Festverzinsliche Anlagen spielen in einem intestine diversifizierten Portfolio eine wichtige Rolle, da sie in unsicheren Zeiten als Verlustschutz und Portfolioballast dienen. Aber das diesjährige Umfeld bereitet einigen Anlegern Sorgen wegen des Risikos steigender Verbraucherpreise für ihre Anleihenportfolios. Die Place der Fed battle, dass der beobachtete Inflationsdruck nur vorübergehend ist. Dennoch suchen viele Ihrer Kunden möglicherweise nach festverzinslichen Anlagestrategien, die ihre Portfolios gegen das Inflationsrisiko schützen könnten.
Obwohl es keine Möglichkeit gibt, die Auswirkungen einer höheren Inflation auf festverzinsliche Wertpapiere vollständig zu vermeiden, kann das Risiko gemindert werden. Sehen wir uns vier Strategien an, die Sie in Betracht ziehen sollten, um das Risiko in einem festverzinslichen Portfolio besser zu managen.
1) Dauer verkürzen
Für festverzinsliche Anleger besteht die Hauptsorge in Bezug auf die steigende Inflation in den potenziell steigenden Zinssätzen. Steigende Zinsen üben Druck auf festverzinsliche Anlagen aus, indem sie die Preise für bestehende Anleihen fallen lassen. Dies wird als Zinsänderungsrisiko bezeichnet.
Die Length misst die Sensitivität einer festverzinslichen Anlage gegenüber einer bestimmten Zinsänderung, wobei Anlagen mit längerer Length in der Regel einer höheren Kursvolatilität bei einer Zinsänderung ausgesetzt sind. Eine Anleihe mit einer Length von beispielsweise 5 würde voraussichtlich um 5 Prozent im Kurs fallen, wenn die Zinssätze um 1 Prozent steigen würden. Im Vergleich dazu würde bei einer Anleihe mit einer Length von 2 bei gleicher Zinsänderung ein Kursrückgang von 2 Prozent erwartet.
Um einem Zinsanstieg entgegenzuwirken, ist die Verkürzung der Length eines Portfolios eine der ersten Anlagestrategien für festverzinsliche Wertpapiere, die Sie in Betracht ziehen könnten. Diese Strategie zielt darauf ab, das Zinsänderungsrisiko für das Portfolio zu senken. Angesichts des derzeitigen allgemeinen Niedrigzinsumfelds kann eine Verkürzung der Length allein jedoch möglicherweise nicht sicherstellen, dass ein Portfolio angemessen geschützt ist und gleichzeitig eine angemessene Rendite erzielt.
2) Unfold-Risiko erhöhen
Eine weitere beliebte Strategie für das Risikomanagement in einem festverzinslichen Portfolio besteht darin, Allokationen weg von zinssensitiven Produkten und hin zu Unfold-basierten Produkten zu lenken. Anlagen in der Unfold-basierten Kategorie umfassen Unternehmensanleihen, Hypotheken und hochverzinsliche Anlagen.
Diese Anlagen sind im Vergleich zu Anlagen, die historisch zinssensitiv sind, wie z. B. Lengthy-US-Staatsanleihen, eine Stufe außerhalb des Risikospektrums, aber das Risiko konzentriert sich auf das Kreditrisiko. Unternehmensanleihen, Hypotheken und hochverzinsliche Anlagen werden in der Regel von sich verbessernden wirtschaftlichen Fundamentaldaten angetrieben. Infolgedessen können sie von steigenden Zinsen in einem schnelleren Wirtschaftswachstum profitieren. Angesichts der Treiber des jüngsten Inflationsanstiegs – nämlich der Wiedereröffnungsbemühungen und der wirtschaftlichen Erholung – können Unfold-orientierte Anlagen für die Portfolios Ihrer Kunden sinnvoll sein.
Es ist wichtig zu beachten, dass Unternehmensanleihen, Hypotheken und hochverzinsliche Anlagen nicht immun gegen die negativen Auswirkungen steigender Zinsen auf die Preise sind. Nichtsdestotrotz kann die Verlagerung von primär zinssensitiven zu Unfold-orientierten Anlagen dazu beitragen, das Zinsänderungsrisiko einer festverzinslichen Allokation zu senken. Diese Anlagen können eine angemessene Rendite erzielen, indem sie das Risiko auf Kredite verlagern.
3) Auslandsengagement hinzufügen
Vielleicht möchten Sie auch darüber sprechen, einen Teil der festverzinslichen Allokation Ihrer Kunden auf ein internationales Engagement zu verlagern. Mehrere Faktoren können die globalen Zinssätze beeinflussen, aber die wirtschaftlichen Fundamentaldaten für einzelne Länder sind die Haupttreiber für ihre jeweiligen Sätze. Angesichts der unterschiedlichen globalen Wirtschaftserholung können sich taktische Gelegenheiten in entwickelten und aufstrebenden internationalen Märkten ergeben.
Das Einbeziehen eines internationalen Engagements diversifiziert ein Portfolio weg von US-basierten Zinsrisiken. Dementsprechend könnte dies dazu beitragen, die Preisvolatilität Ihrer festverzinslichen Allokation in einem Umfeld mit steigenden Zinsen zu dämpfen. Zum jetzigen Zeitpunkt sind die Bewertungen ausländischer Anleihen im Vergleich zu denen inländischer Pendants relativ attraktiv.
Wie bei Unfold-orientierten Anlagen ist diese Strategie mit einem gewissen Zinsrisiko verbunden. Dennoch kann die Diversifizierung des Engagements zur Einbeziehung des ausländischen Zinsrisikos dazu beitragen, die Gesamtvolatilität eines Portfolios zu verringern.
4) Verwenden Sie die Ertragskurvenpositionierung
Eine weitere zu berücksichtigende Strategie ist die Konzentration auf die Leitzinsduration. Dieses Ziel kann erreicht werden, indem ein diversifiziertes Portfolio festverzinslicher Anlagen gehalten wird, die über die Zinskurve gestreut sind. Bei der Betrachtung des Zinsrisikos stellen sich die meisten hypothetischen Szenarien ein Umfeld vor, in dem sich die Zinssätze parallel über die Zinsstrukturkurve verschieben.
Theoretisch ermöglichen diese Szenarien relativ einfache Dauerberechnungen. In der Praxis ist dies jedoch selten der Fall, da die Zinssätze von verschiedenen Faktoren beeinflusst werden, je nachdem, wo in der Zinsstrukturkurve ein Portfolio positioniert ist. Die kurzfristigen Zinsen reagieren sehr empfindlich auf die aktuelle Geldpolitik der Fed, während die längerfristigen Zinsen stärker von den Aussichten für das langfristige Wirtschaftswachstum bestimmt werden. Angesichts der Vielzahl von Faktoren, die die Zinsen beeinflussen, kann ein diversifizierter Ausblick über eine festverzinsliche Allokation hinweg zum Schutz vor nicht parallelen Zinsbewegungen beitragen.
Ein Portfolio, das beispielsweise ausschließlich in 5-jährige Schatzanweisungen investiert ist, kann eine größere Volatilität erfahren als ein diversifiziertes Portfolio, das zwischen 1- und 10-jährigen Schatzanweisungen aufgeteilt ist. Dieses Szenario würde in der Regel auch dann gelten, wenn die Portfolios dieselbe durchschnittliche Length aufweisen. Wenn die mittelfristigen Zinsen steigen, während die lang- und kurzfristigen Zinsen unverändert bleiben, würde das Portfolio, das ausschließlich aus 5-jährigen Schatzanweisungen besteht, wahrscheinlich mehr Preisvolatilität erfahren als der diversifizierte Ansatz. Das Halten einer diversifizierten Aufstellung von festverzinslichen Anlagen über die Renditekurve hinweg könnte die Empfindlichkeit des Portfolios gegenüber Renditeänderungen in bestimmten Marktsegmenten verringern.
Die Vorteile der Diversifikation
Letztendlich besteht das Ziel einer festverzinslichen Allokation darin, andere Portfoliopositionen zu ergänzen, von denen zu erwarten ist, dass sie sich in einem inflationären Umfeld relativ intestine entwickeln. Erwägen Sie daher, trotz der Risiken des Inflationsdrucks, mit Kunden über die Diversifikationsvorteile und das Potenzial für den Verlustschutz zu sprechen, die festverzinsliche Wertpapiere für ein Portfolio bieten können. Der umsichtige Einsatz einer oder einiger der oben beschriebenen Anlagestrategien für festverzinsliche Wertpapiere könnte dazu beitragen, die Risiken im aktuellen inflationären Umfeld zu mindern.
Dieses Materials dient nur zu Informations-/Bildungszwecken und sollte nicht als Anlageberatung, Aufforderung oder Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder Anlageprodukten ausgelegt werden.
Anleihen unterliegen der Verfügbarkeit und den Marktbedingungen; Einige haben Anruffunktionen, die sich auf das Einkommen auswirken können. Anleihekurse und Renditen stehen in umgekehrtem Zusammenhang: Wenn der Preis steigt, sinkt die Rendite und umgekehrt. Das Marktrisiko ist zu berücksichtigen, wenn es vor Fälligkeit verkauft oder zurückgenommen wird.
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