Es ist mittlerweile allgemein bekannt, dass die indischen und US-Benchmarkindizes (S&P 500) um 16 % bzw. 21 % gefallen sind, wobei einige Aktien um mehr als 50 % gefallen sind. Der starke Anstieg der Renditen verursachte Mark-to-Market-Verluste bei langfristigen Schuldtiteln. Nach dem russischen Angriff auf die Ukraine herrscht in letzter Zeit viel Chaos, und der Markt scheint auf dem Weg nach vorne richtungslos und verwirrt zu sein.
In diesem Artikel versuchen wir zu verstehen, was die Zukunft bringt und wie wir unser Anlageportfolio auf zukünftige Ergebnisse vorbereiten können.
Aber zuerst eine kurze Zusammenfassung.
Nach der Subprime-Krise im Jahr 2008 begannen die Zentralbanken vieler Industrieländer, Geld zu drucken und die Weltwirtschaft mit billiger Liquidität zu überfluten. Das Quantum des Gelddruckens ist nach Corona-bedingten Wirtschaftsstillständen massiv gestiegen. Die US-Notenbank erhöhte ihre Bilanzgröße innerhalb von nur 2 Jahren von 4-4,5 Billionen US-Greenback auf 8-8,5 Billionen US-Greenback.
Die Liquiditätsunterstützung seit 2008 und die massiven Impulse nach März 2020 haben alle Vermögenspreise aufgebläht, seien es Aktien, Schulden oder Immobilien.
Stimulus-Checks u Vermögenseffekt die Nachfrage nach Waren und Dienstleistungen stark ankurbelte, während angebotsseitige Probleme, die während des Lockdowns auftraten, nicht vollständig angegangen wurden und sich nach Russlands Angriff auf die Ukraine eher verschärften.
Es gibt eine unheimliche Ähnlichkeit zwischen dem, was jetzt passiert, und dem, was 1972/73 geschah – lockere Geldpolitik, gefolgt von einem groben Schock. Um die große Inflation und das daraus resultierende Ergebnis in den 1970er Jahren besser zu verstehen, können Sie es lesen Hier.
Ungleichgewichte bei Angebot und Nachfrage führten zu einem Anstieg vieler häufig verwendeter Rohstoffe. Dies führte in vielen entwickelten Volkswirtschaften zu einer Inflation, die zuletzt vor 40 Jahren zu beobachten warfare.
Die Inflation ist inzwischen zu einem wichtigen politischen Thema geworden. Um die Stabilität der Regierung zu gewährleisten und ihre Popularität aufrechtzuerhalten, sind die politischen Entscheidungsträger gezwungen, Lösungen zur Eindämmung der Inflation und der Inflationserwartungen zu erarbeiten.
Die Lösung ist einfach – kehren Sie die Faktoren um, die die Inflation ursprünglich verursacht haben, dh saugen Sie die überschüssige Liquidität ab und erhöhen Sie die Zinssätze, was in der Vergangenheit normalerweise mehrere Male zu einer Rezession führte. Aber diese Lösung ist schwierig zu implementieren. Warum? Weil die large Emission von Schuldtiteln zu niedrigen Zinssätzen in einer angespannten Liquiditätslage zu Zahlungsausfällen führen wird, was die Rezession vertiefen und zu hohen Arbeitsplatzverlusten und öffentlichen Gegenreaktionen führen könnte.
Daher stehen wir an einem Scheideweg, und es ist sehr schwierig, den Weg nach vorne zu finden. Wir können uns jedoch drei mögliche Szenarien vorstellen:
Unabhängig davon, welches Szenario eintreten wird, müssen Aktienbewertungen zwangsläufig nach dem Prinzip der Imply-Reversion angepasst werden. Dies impliziert, dass etwas, das weit über die langfristigen Medianniveaus hinausgegangen ist, weit unter die Medianniveaus fallen wird, um sicherzustellen, dass die langfristigen Medianniveaus beibehalten werden.
In der nachstehenden Grafik des TTM (nachlaufende zwölf Monate) Sensex PE-Verhältnisses in den letzten 22 Jahren ist Sensex PE immer auf den Mittelwert von 20x zurückgekehrt. Nach dem Spitzenbedingungen eingetreten sind, hat sich nach einer Korrektur von mehr als 50 % schließlich der Boden gebildet.
Bei so viel Ungewissheit über zukünftige Ergebnisse ist es immer wichtig, die Portfolios auf der Grundlage von Möglichkeiten und nicht von Gewissheiten zu positionieren. Das Ergebnis der möglichen Szenarien würde besser zu unseren Gunsten ausfallen, wenn wir das Portfolio auf der Grundlage des Risikoprofils (des Faktors, den wir einigermaßen kontrollieren können) und der Marktbewertungsniveaus ausrichten, die das maximale Abwärtsrisiko unserer Anlagen bestimmen. Diese auf Möglichkeiten basierende Strategie wird als taktische Vermögensallokation bezeichnet, die bei einem bestimmten Risikoniveau immer zu höheren Portfoliorenditen führt.
Nachfolgend finden Sie den beispielhaften Vermögensallokationsplan für einen Anleger mit moderatem Risikoprofil als Referenz:
Klicken Sie auf den Hyperlink, um mehr über die dynamische Vermögensallokationsstrategie zu erfahren Hier.
Darüber hinaus sollte man immer daran denken, dass man damaging Renditen während der Investitionsreise in Kauf nehmen muss, um langfristig hohe Renditen aus einem Anlageportfolio mit Aktienengagement zu erzielen.
Mit höchster Disziplin an der Vermögensallokation festzuhalten, wenn alle den Verstand verlieren, gehört zu einem starken Charakter. Unfavorable Renditen anzunehmen und sie zu nutzen, ist Teil des Prozesses erfolgreicher Investitionen. Die Gelehrten wissen, dass der Weg ins Nirwana durch schwieriges Gelände führt.
PS: Sie können sich auch die Aufzeichnung der On-line-Session zu diesem Thema ansehen, indem Sie hier klicken.
