Ein aktiver Ansatz bei der Verwaltung der Anlagesteuer ist eine der besten Möglichkeiten, den Portfolios Ihrer Kunden dauerhaft einen Mehrwert zu verleihen. Jede erzielte Outperformance wird als Steuer-Alpha bezeichnet – die Überschussrendite eines Portfolios nach Steuern abzüglich der Überschussrendite vor Steuern.
Der Steuer-Alpha-Vorteil kann sehr wertvoll sein. Laut a 2019 Envestnet | PMC-StudieDurch effektives Steuermanagement kann ein Portfolio jährlich um 1 Prozent gesteigert werden – in Jahren mit hoher Volatilität sogar noch mehr. Es kann aus einem Marktabschwung ein positives Ergebnis ziehen und Kunden mit Anlageverlusten einen klar quantifizierten Wert bieten.
Im Allgemeinen sind die Verwendung steuereffizienter Produkte und das Halten ineffizienter Vermögenswerte auf steuerbegünstigten Konten gute Strategien zur Schaffung von Steuer-Alpha. Aber um die Erträge wirklich zu steigern, könnte es klug sein, regelmäßig Steuerverluste einzutreiben, eine Taktik, die der angesehene Ökonom Burton Malkiel als „das einzig sichere Alpha, das ich kenne“ bezeichnet hat. Im Folgenden werde ich auf das Was, Wann und Wie dieser wichtigen Steuermanagementstrategie eingehen.
Was ist Steuerverlusteintreibung?
Vereinfacht ausgedrückt handelt es sich beim „Tax Loss Harvesting“ um den Verkauf verlorener Vermögenswerte oder Positionen. Indem Sie Verluste hinnehmen, anstatt sie auf dem Papier zu halten, können Sie sie zum Ausgleich von Portfoliogewinnen oder einem Teil des ordentlichen Einkommens verwenden. Natürlich würden Sie niemals zu einem hohen Preis kaufen und zu einem niedrigen Preis verkaufen, aber wir alle wissen, dass die meisten diversifizierten Portfolios einige Positionen im Wert verlieren. Die Übernahme statt Halten dieser Verluste kann es einem Kunden ermöglichen, die Steuerzahlung zu verzögern und ein stärkeres steuerbegünstigtes Wachstum der einbehaltenen Gewinne zu erzielen.
Wie sieht es mit dem Timing aus?
Die meisten Berater führen die Steuereinziehung am Jahresende durch. Sie überprüfen die Gewinne, die durch den Verkauf von Portfoliogewinnern im Laufe des Jahres erzielt wurden, und suchen nach Verlusten, um diese auszugleichen. Obwohl dieser Zeitpunkt effektiv sein kann, kann die Bewältigung von Verlusten über das ganze Jahr hinweg zu besseren Ergebnissen führen. Marktabschwünge bieten oft die besten Erntechancen und können jederzeit eintreten. Indem Sie einen wiederholbaren Prozess in Ihrem Playbook entwickeln und pflegen, können Sie ihn angehen, wenn sich die Gelegenheit dazu bietet.
Wie funktioniert die Strategie?
Ohne einen Marktabschwung vorhersagen zu können, suchen einige Berater regelmäßig nach Möglichkeiten, Steuerverluste zu erzielen, beispielsweise vierteljährlich, halbjährlich oder jährlich. Unabhängig davon, wie oft Sie sich für die Durchführung von Bewertungen entscheiden, gibt es zwei Möglichkeiten:
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Identifizieren Sie eine Liste nicht qualifizierter Konten, die Sie einzeln überprüfen möchten. Dies könnte eine Liste der größten Haushalte oder Konten sein, die auf Positionsbasis besondere Aufmerksamkeit verdienen.
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Sehen Sie sich die Bestände in Ihrem Unternehmen an. Was sind die größten Gesamtpositionen und wie haben sie sich in letzter Zeit entwickelt? Wie hoch sind insgesamt die nicht realisierten Gewinne oder Verluste einer bestimmten Place?
Sobald Positionen als Kandidaten für die Ernte identifiziert wurden, bestätigen Sie, dass in den letzten 30 Tagen auf keinem Konto, einschließlich Ruhestandskonten, Käufe des Wertpapiers getätigt wurden. (Verluste aus einer Dividenden-Reinvestition werden nicht anerkannt, aber es kann sich um einen kleinen Betrag handeln, der die Gesamtstrategie nicht beeinträchtigt.) Entscheiden Sie dann, ob Sie den Erlös in bar behalten oder ihn für die nächsten 30 in ein Ersatzpapier investieren möchten Tage. Im Allgemeinen ist es ratsam, ein Ersatzwertpapier zu verwenden, um das Marktengagement aufrechtzuerhalten und die potenziellen Fallstricke des Markt-Timings und das Verpassen einer Erholung im nächsten Monat zu vermeiden. Beachten Sie dabei jedoch den Waschverkauf.
Die Auswirkungen von Waschverkäufen
Nach Angaben des IRS liegt ein Wash Sale vor, wenn Sie Wertpapiere mit Verlust verkaufen oder handeln und innerhalb von 30 Tagen vor oder nach dem Verkauf eine der folgenden Aktionen ausführen:
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Kaufen Sie im Wesentlichen identische Wertpapiere
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Erwerben Sie im Wesentlichen identische Wertpapiere in einem vollständig steuerpflichtigen Gewerbe
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Erwerben Sie einen Vertrag oder eine Possibility zum Kauf im Wesentlichen identischer Wertpapiere
Der IRS hat diese Regel eingeführt, um Anleger davon abzuhalten, Steuerersparnisse zu erzielen, ohne ihre wirtschaftliche Lage wesentlich zu verändern. Das Konzept ist recht einfach, aber die Umsetzung ist weit davon entfernt. Da Wash-Gross sales die durch Steuereinnahmen entstehenden Verluste effektiv verhindern, müssen Sie vorsichtig sein, wenn Sie sich für die Verwendung von Ersatzpapieren entscheiden.
Der IRS ist vage und überlässt es den Anlegern, „alle Fakten und Umstände in Ihrem speziellen Fall zu berücksichtigen“ (IRS-Veröffentlichung 550), um festzustellen, ob eine Place im Wesentlichen identisch ist. Beachten Sie beim Abwägen der verfügbaren Optionen die folgenden Richtlinien:
Wenn Sie einen ETF oder Indexfonds verkaufen, können Sie ihn durch ein Produkt ersetzen, das einen anderen Index nachbildet. Aber seien Sie sich dessen bewusst:
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Das Ersetzen eines S&P 500-Fonds durch einen anderen gilt im Allgemeinen als Verstoß gegen die Absicht des IRS.
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Der Tausch eines Wertpapiers gegen ein anderes, das die gleichen 500 Unternehmen in nahezu identischer Gewichtung hält, bringt Sie nicht in eine andere wirtschaftliche Lage, Sie sollten additionally nach einer anderen Possibility suchen.
Aktiv verwaltete Fonds gelten trotz häufig überlappender Positionen meist als sicheres Terrain.
Eine einzigartige Fähigkeit, Verluste in Gewinne umzuwandeln
Auch wenn das Einsammeln von Steuerverlusten ein schwierig zu skalierender Prozess sein kann, bietet es Ihnen die Möglichkeit, von rückläufigen Märkten zu profitieren. Mit einer definierten Strategie können Sie sich auf eine schnelle und erfolgreiche Umsetzung vorbereiten, insbesondere in Zeiten intensiver Kundenansprache aufgrund von Marktvolatilität. Ihr Prozess kann regelmäßige Überprüfungen, die vorherige Recherche nach Ersatzpapieren für Ihre Prime-Bestände und die Identifizierung wichtiger Beziehungen umfassen, die von diesem Mehrwertdienst profitieren könnten. Alles in allem ist die Beherrschung der Gewinnung von Steuerverlusten ein nützliches Instrument zur Erzielung von Steuer-Alpha über alle Marktzyklen hinweg.
