©Reuters. DATEIFOTO: Ein Schild markiert eine Filiale der First Republic Financial institution in San Francisco, Kalifornien, USA, 28. April 2023. REUTERS/Loren Elliott/Dateifoto
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Von Saeed Azhar, David French und Tatiana Bautzer
NEW YORK (Reuters) – Die von der Regierung vermittelten Käufe von Banken der First Republic, Signature und des Silicon Valley haben einen Teufelskreis geschaffen, in dem angeschlagene Kreditgeber scheitern – und staatliche Unterstützung erhalten müssen – bevor Käufer vortreten, sagen Branchenquellen.
Der jüngste Fall: Die Federal Deposit Insurance coverage Corp (FDIC) wählte JPMorgan Chase & Co (NYSE:) als Gewinner einer Auktion zum Kauf eines zusammengebrochenen Kreditgebers Financial institution der Ersten Republik (OTC:) am Montag.
Nachdem First Republic wochenlang darum gekämpft hatte, einen privaten Käufer zu finden, beschlagnahmte die FDIC es und schloss einen Deal mit JPMorgan, um die Kontrolle über die meisten seiner Vermögenswerte zu übernehmen. JPMorgan sagte, es werde 10,6 Milliarden US-Greenback an die FDIC zahlen und gleichzeitig eine Verlustbeteiligungsvereinbarung mit der Regierung über Hypotheken für Wohnimmobilien und gewerbliche Kredite abschließen. Die FDIC würde JPMorgan im Rahmen des Offers auch eine Finanzierung in Höhe von 50 Milliarden US-Greenback für fünf Jahre zu einem nicht genannten festen Zinssatz zur Verfügung stellen.
„Nach dem, was mit First Republic passiert ist, wollen die Banken keine andere Financial institution kaufen, bevor die FDIC übernimmt“, sagte Mayra Rodríguez Valladares, Beraterin für Finanzrisiken bei MRV Associates, die Banker und Aufsichtsbehörden ausbildet.
« Es ist billiger, der Aktienkurs sinkt und Sie haben nicht die natürlichen Probleme bei M&A-Verhandlungen (Fusionen und Übernahmen), die möglicherweise nicht in einem Deal enden. »
Das Phänomen schürt Befürchtungen, dass die aktuellen Turbulenzen die Konzentration des Bankensektors in den Vereinigten Staaten auf eine Handvoll Institute beschleunigen, den Wettbewerb um die Verbraucher verringern und das Risiko verschärfen werden, wenn eine riesige Financial institution zusammenbricht.
Die Silicon Valley Financial institution, die im März implodierte und die anhaltenden Turbulenzen bei regionalen Banken auslöste, wurde ebenfalls von First Residents BancShares mit FDIC-Hilfe gekauft. Der Kauf entzog etwa 20 Milliarden US-Greenback einem Versicherungsfonds, der von Banken finanziert und von der Regierung verwaltet wird.
Der Erwerb des Eingestürzten Signaturbank (OTC:) durch New York Neighborhood Bancorp (NYSE:) beteiligte sich auch an einem Käufer, der Teile auswählte, die er nehmen wollte, und unerwünschte Vermögenswerte wie das Krypto-Portfolio von Signature hinterließ. Der Deal kostete den Fonds 2,5 Milliarden Greenback.
Nach diesen Transaktionen sind börsennotierte Käufer nun motiviert, auf den Zusammenbruch angeschlagener Kreditgeber zu warten, damit sie bessere Konditionen von der FDIC erhalten, sagten Analysten.
„Für potenzielle Erwerber gibt es eine Motivation, auf eine Konkursverwaltung und FDIC-Unterstützung zu warten“, Christopher Wolfe, Leiter der nordamerikanischen Banken bei Fitch Rankings.
FDIC-Beamte sagen jedoch, dass potenzielle Käufer riskieren, zu verlieren, wenn sie zulassen, dass sich der Wert eines Akquisitionsziels im Laufe der Zeit verschlechtert, während sie auf eine FDIC-Konkursverwaltung warten.
Sie leugnen auch, dass Megabanken bei den jüngsten Zusammenbrüchen besondere Vorteile erhalten haben – große Banken konnten für SVB, Signature und First Republic bieten, und nur die letzte in dieser Reihe wurde von einer Financial institution erworben, die als world systemrelevante Financial institution oder G-SIB gilt.
Bei der Annahme eines erfolgreichen Angebots in einem Konkursverwaltungsverfahren muss die FDIC dem „Least-Value“-Take a look at folgen, der sicherstellt, dass die Regulierungsbehörde das Angebot annimmt, das den Einlagenversicherungsfonds am wenigsten belastet.
JPMorgan und First Residents lehnten eine Stellungnahme ab. New York Neighborhood Bancorp (NASDAQ:) antwortete nicht auf eine Bitte um Stellungnahme.
SÜßSTOFFE
Die Fusionen von US-Banken verliefen bereits schleppend, da die Zinsen stiegen und eine Rezession drohte, schrieben Analysten von Raymond James in einer Mitteilung vom 3. April. Das erste Quartal conflict der ruhigste Jahresauftakt für Bankgeschäfte seit einer Era, sagten sie.
Die Volatilität der regionalen Bankaktien macht es noch schwieriger, Geschäfte abzuschließen. Nehmen Sie die in Los Angeles ansässige PacWest Bancorp – ihre Aktien stiegen am Freitag um 82 %, nachdem sie am Donnerstag um mehr als 40 % gefallen waren, als bekannt wurde, dass das Unternehmen Optionen zur Stärkung seiner Finanzen auslotete.
Die Marktvolatilität hält Bankkäufer davon ab, genug Geld zusammenzubekommen, um Abschreibungen auf angeschlagene Vermögenswerte zu decken, die durch eine traditionelle Übernahme ausgelöst würden, sagte David Sandler, Co-Leiter des Monetary Providers Funding Banking bei Piper Sandler Corporations.
Während die US-Behörden diese Anforderungen in den drei Konkursverwaltungsverfahren ausgleichen konnten, haben sie auch erwartet, dass sie den Käufern weiterhin Süßstoffe anbieten werden, um potenzielle Verluste aus unerwünschten Teilen der Portfolios von geschlossenen Banken auszugleichen.
Und indem sie JPMorgan, der größten US-Financial institution, erlaubten, einen zusammengebrochenen Kreditgeber zu kaufen, haben Beamte eine lang gehegte Ansicht auf den Kopf gestellt, dass die Regierung Bankengiganten daran hindern würde, größer zu werden, sagten Analysten und Banker.
Bedenken darüber, ob Bankenrettungen unabsichtlich größere Banken begünstigen, kommen zu einer Zeit, in der verängstigte Einleger ihr Geld von kleineren Banken abziehen und Sicherheit bei größeren Instituten suchen.
Seit der globalen Finanzkrise im Jahr 2008 sind die Banken, die wegen ihrer Bedeutung für die Weltwirtschaft als zu groß zum Scheitern galten, noch größer geworden: JPMorgans Vermögenswerte stiegen am Ende des ersten Quartals auf 3,7 Billionen US-Greenback, gegenüber quick 1,6 Billionen US-Greenback Ende 2007.
Die Vermögenswerte der Financial institution of America Corp (NYSE:), dem zweitgrößten US-Kreditgeber, sind zum Ende des ersten Quartals auf 3,2 Billionen US-Greenback angewachsen, von 1,7 Billionen US-Greenback im Jahr 2007.
Ein weiterer Vorteil des Kaufs durch eine FDIC-Konkursverwaltung ist die Vermeidung des langwierigen behördlichen Genehmigungsverfahrens, mit dem andere Fusionen konfrontiert waren: Die kanadische Toronto-Dominion Financial institution Group hat am Donnerstag ihre 13,4-Milliarden-Greenback-Übernahme von First Horizon (NYSE:) Corp abgebrochen, nachdem sie mehr als ein Jahr lang versucht hatte Zustimmung zu sichern.
Die Marktteilnehmer beobachten, ob die Regulierungsbehörden offener für Konsolidierungen werden oder Übernahmegenehmigungen beschleunigen, sagte Jan Bellens, Leiter der globalen Banken- und Kapitalmarktpraxis bei EY, einer Wirtschaftsprüfungsgesellschaft.
« Ich glaube nicht, dass wir das Ende der Turbulenzen noch erreicht haben », sagte Bellens für die Regionalbanken. « Investoren müssen sicher sein, dass es keine weiteren Unfälle oder Herausforderungen geben wird. »
