Eine der großen ungeprüften Annahmen vieler Fragen, die mir in letzter Zeit gestellt wurden, ist, dass Politik für die Wirtschaft von Bedeutung ist. Ich bekomme von beiden Seiten Fragen: Wie schlimm wird es sein, wenn Kandidat X gewinnt? Sie alle gehen davon aus, dass Kandidat X, wer auch immer es ist, die Fähigkeit besitzt, die Wirtschaft und die Märkte erheblich zu beeinflussen. Aber ist das wirklich so?
Darstellung des Wirtschaftswachstums
Die folgende Grafik zeigt die Größe der Wirtschaft in den letzten 70 Jahren. Im Gegensatz zu den meisten im Weblog verwendeten Diagrammen habe ich dieses Diagramm in konstanten US-Greenback erstellt (dh es berücksichtigt die Auswirkungen der Inflation). Die Inflation lässt das Wachstum in manchen Jahren viel besser aussehen, als es tatsächlich battle. Daher ist die Verwendung echter {Dollars} ein besserer Maßstab für die tatsächliche Größe der Wirtschaft. Ich habe für das Diagramm auch eine logarithmische Skala verwendet, was insofern etwas ungewöhnlich ist, als eine logarithmische Skala das Wachstum im Zeitverlauf besser erfasst. Mit anderen Worten: Diese Grafik zeigt in realen {Dollars} und in Prozent, wie die Wirtschaft in den letzten 70 Jahren gewachsen ist.
Stetiges Wachstum. Die erste Erkenntnis ist für mich, wie stetig das Wachstum über mehrere Jahrzehnte hinweg battle. Von 1950 bis Anfang der 1970er Jahre battle das Wachstum stetig. Bis etwa Mitte der 2000er-Jahre verlangsamte sich das Wachstum dann etwas (d. h. der Anstieg wurde weniger steil). Seitdem verlief das Wachstum noch etwas langsamer. In all dieser Zeit battle das Wachstum trotz gelegentlicher Rückschläge stetig, unabhängig von der Politik der verschiedenen Regierungen in diesen Jahrzehnten. Wenn man die Wirtschaft von oben betrachtet, erkennt man nicht einmal die Auswirkungen der Politik.
Externe Schocks. Vielleicht ist es jedoch besser, dort zu suchen, wo die Steigung abfällt. Wir sehen das zuletzt und deutlich in der Coronavirus-Krise, davor bei der großen Finanzkrise und davor beim Kreuzzug der Fed gegen die Inflation Anfang der 1980er Jahre und beim OPEC-Ölschock Mitte der 1970er Jahre.
Dies sind die größten Rückgänge der letzten Jahrzehnte. In allen Fällen battle es ein externer Schock, der die Krise und den Niedergang verursachte. Ja, man könnte sicherlich argumentieren, dass die politische Reaktion die Auswirkungen verschärft hat. Aber in allen Fällen ging die Krise selbst über die Politik hinaus.
Beeinflusst die Politik additionally die Wirtschaft?
Wenn wir die Politik isoliert betrachten, scheinen die Auswirkungen auf das Wirtschaftswachstum auf längere Sicht sehr begrenzt zu sein. Hat die Politik einen Einfluss auf die Wirtschaft? Natürlich. Ist dieser Effekt im Laufe der Zeit signifikant? Nicht aus einer langfristigen Perspektive.
Diese Diskussion ist so nah – vielleicht sogar näher – an der Politik, wie ich es mir wünsche. Ich plädiere nicht für (oder gegen) einen einzelnen Politiker oder eine einzelne Politik, die zu einem bestimmten Zeitpunkt durchaus wirtschaftliche Auswirkungen gehabt haben könnte. Als Investor mit einem mehrjährigen Anlagehorizont möchte ich sagen, dass die Geschichte zeigt, dass sich die Auswirkungen im Laufe der Zeit wahrscheinlich ausgleichen werden.
Sie können dies auch anhand unmittelbarerer Daten erkennen. Als Obama gewählt wurde, erhielt ich viele Anrufe mit der Frage, was ich tun solle, wenn die Wirtschaft und der Aktienmarkt zusammenbrachen. Als Trump gewählt wurde, erhielt ich die gleichen Anrufe, wenn auch von einer anderen Gruppe von Leuten. Und im Vorfeld dieser Wahl habe ich Anrufe von beiden Seiten erhalten, von denen jede davon überzeugt battle, dass das Ende naht, wenn die andere Seite gewinnt.
Schauen Sie auf die Langfristigkeit
Aus wirtschaftlicher Sicht entsteht Wachstum durch Bevölkerungswachstum, Kapitalreinvestitionen und technologische Verbesserungen. Unabhängig davon, wer gewinnt, werden all diese Faktoren bestehen bleiben. Meine Reaktion auf die Obama-Panik, die Trump-Panik und die aktuelle Panik ist additionally dieselbe: Betrachten Sie die langfristige Perspektive. Das Wachstum wird weitergehen.
Diese Artwork der Analyse und der Kontext sind der Schlüssel, um ruhig zu bleiben. Wenn wir auf die Zeit zurückblicken, können wir sehen, was am wahrscheinlichsten passieren wird und warum. Wer die Wahl gewinnt, ist sicherlich wichtig. Stimmen Sie für den von Ihnen gewählten Kandidaten, denn das ist wichtig. Doch einer der Hauptgründe für den Erfolg der US-Wirtschaft ist die Tatsache, dass sie weitgehend unabhängig von der Politik ist.
Gott sei Dank.
Anmerkung der Redaktion: Der Originalversion dieses Artikels erschien im Unbiased Market Observer.
