Die Europäische Zentralbank hat mit ihrer Leitzinserhöhung am Donnerstag um einen Viertelprozentpunkt eine klare Ansage gemacht: Noch ist es nicht getan.
Auch als die Zentralbank, die die Zinssätze für die 20 Länder festlegt, die den Euro verwenden, das Tempo ihrer geldpolitischen Straffung verlangsamte, machte Christine Lagarde, die Präsidentin der Financial institution, deutlich, dass der Kampf gegen die Inflation noch nicht abgeschlossen sei.
„Wir machen keine Pause, das ist ganz klar“, sagte Frau Lagarde am Donnerstag vor Reportern in Frankfurt. „Wir wissen, dass wir noch mehr zu tun haben.“
Die Bewegung um einen Viertelpunkt ist die kleinste Erhöhung, die die politischen Entscheidungsträger seit Beginn der Zinserhöhungen im vergangenen Sommer durchgesetzt haben, eine Kampagne von sieben aufeinanderfolgenden Erhöhungen, die zum schnellsten Straffungstempo in der zwei Jahrzehnte langen Geschichte der Banken geworden ist. Die Herabsetzung am Donnerstag erfolgte, als die Financial institution die Auswirkungen anerkannte, die vergangene Zinserhöhungen nun in der gesamten Eurozone haben.
Aber das Beharren darauf, dass die Europäische Zentralbank nicht bereit conflict, ihren Zinserhöhungszyklus zu stoppen, folgt auf Spekulationen, dass andere große Zentralbanken, insbesondere die Federal Reserve und die Financial institution of England, viel näher dran sind, die Zinserhöhungen zu stoppen. Am Mittwoch, TDie Federal Reserve hob die Zinsen um einen Viertelpunkt anwas sie zum ersten Mal seit Mitte 2007 über 5 Prozent brachte und gleichzeitig signalisierte, dass zukünftige Steigerungen keine Gewissheit mehr waren.
In der Eurozone „sind die Inflationsaussichten noch zu lange zu hoch“, sagte Frau Lagarde am Donnerstag. „Die Gesamtinflation ist in den letzten Monaten zurückgegangen, aber der zugrunde liegende Preisdruck bleibt stark.“
Anfang dieser Woche veröffentlichte Daten zeigten, dass die Inflationsrate für die Eurozone leicht gestiegen im April, wobei die Preise gegenüber dem Vorjahr um 7 Prozent gestiegen sind. Die jährliche Inflationsrate lag im März bei 6,9 Prozent.
Dennoch gab es im Inflationsbericht einige Signale, die eine Verlangsamung der Straffung der Geldpolitik und die Erwartungen der Analysten unterstützen, dass sich die Zentralbank dem Ende dieses Zinserhöhungszyklus nähert. Die Gesamtinflationsrate ist von ihrem Höchststand von 10,6 Prozent im Oktober gesunken, und im vergangenen Monat conflict die Kernrate, die Energie- und Lebensmittelpreise ausschließt, mit 5,6 Prozent etwas niedriger.
Die politischen Entscheidungsträger beobachten genau die Maße der sogenannten zugrunde liegenden Inflation, die signalisieren, wie viel Inflationsdruck in der Wirtschaft der Area erzeugt wird, beispielsweise durch Lohnwachstum oder Unternehmen, die die Preise erhöhen, um die Gewinnmargen aufrechtzuerhaltenanstatt durch höhere Energiekosten importiert zu werden.
„Dass die EZB das Zinserhöhungstempo erneut verlangsamt hat, deutet darauf hin, dass der Höhepunkt nicht mehr weit entfernt ist“, schreibt Holger Schmieding, Volkswirt bei Berenberg, in einer Mitteilung. Er prognostizierte zwei weitere Viertelpunkterhöhungen.
Die politischen Entscheidungsträger betonten auch die zunehmende Zahl von Beweisen dafür, dass vergangene Zinserhöhungen Auswirkungen auf die Finanzbedingungen haben, was die geringere Zinsbewegung rechtfertigte. Die Nachfrage nach Krediten ging Anfang dieses Jahres zurück, und die Banken haben die Kriterien, nach denen sie Kredite an Haushalte und Unternehmen vergeben, erheblich verschärft. Verschlechterung der Kreditkonditionen tendenziell zu einer Verlangsamung der Wirtschaft führen, was die Inflation schwächen würde.
„Die Zinserhöhungen der Vergangenheit werden mit Nachdruck auf die Finanzierung und die monetären Bedingungen des Euroraums übertragen“, sagte Frau Lagarde. Wie stark das dann die Wirtschaft jenseits der Banken belastet, ist noch ungewiss, aber eine „deutlichere Verlangsamung der Kreditvergabe der Banken“ würde den Preisdruck stärker als erwartet verringern, fügte sie hinzu.
Die Zentralbankbegonnen, die Zinsen zu erhöhen im vergangenen Juli zum ersten Mal seit einem Jahrzehnt, als die Energiepreise in die Höhe schnellten und die Inflation im gesamten Block anstieg. Seitdem haben die politischen Entscheidungsträger die Zinsen entweder um einen halben oder dreiviertel Prozentpunkt erhöht, da sie versuchten, nach der Coronavirus-Pandemie schnell von der sehr entgegenkommenden geldpolitischen Haltung der Financial institution abzuweichen. Der Einlagensatz der Financial institution, den Banken erhalten, wenn sie Geld bei der Zentralbank über Nacht einzahlen, wurde am Donnerstag von minus 0,5 Prozent im vergangenen Juli auf 3,25 Prozent angehoben.
Selbst als die Inflation in den Vereinigten Staaten und Europa ihren Höhepunkt erreicht hat, haben die politischen Entscheidungsträger darauf geachtet, sich Optionen für ihre nächsten Schritte offen zu halten. Händler setzen darauf, dass die Zinserhöhungszyklen quick vorbei sind, und einige Analysten haben Bedenken geäußert, dass die Zinsen gestiegen sind könnte zu weit gehen und Volkswirtschaften auf der ganzen Welt unnötigen Schaden zufügen. Die politischen Entscheidungsträger haben jedoch erklärt, dass sie solide Beweise dafür sehen möchten, dass der inländische Inflationsdruck so weit nachgelassen hat, dass die Inflation wieder auf ihre 2-Prozent-Ziele zurückkehrt.
„Alle Gouverneure sind entschlossen, die Inflation zu bekämpfen, die Inflation zu zähmen und sie mittelfristig auf 2 Prozent zurückzuführen“, sagte Frau Lagarde.
Sie fügte hinzu, dass zukünftige Entscheidungen des 26-köpfigen EZB-Charges dies sicherstellen würden Die Zinssätze würden „auf ein ausreichend restriktives Niveau gebracht“, um die Inflation wieder auf das Zielniveau zu bringen, und „so lange wie nötig auf diesem Niveau gehalten“. Aber sie machte keine genauen Angaben darüber, was als Nächstes kommen würde, sondern betonte stattdessen, dass jede Entscheidung in Abhängigkeit von den neuesten Wirtschafts- und Finanzdaten getroffen werde.
„Dies ist eine Wanderreise, auf der wir uns befinden“, fügte sie hinzu.
Wenn das Die Europäische Zentralbank hat die Leitzinsen zuletzt Mitte März festgelegtwurden die Finanzmärkte von Turbulenzen unter den Banken erfasst, nachdem zwei Banken in den Vereinigten Staaten zusammenbrachen und der riesige Schweizer Kreditgeber Credit score Suisse unter Stress von seinem Rivalen UBS gekauft wurde.
Damals sagte Frau Lagarde, wenn die Unsicherheiten im Bankensektor nachließen und die Inflationsaussichten der Zentralbank gleich blieben, müssten die politischen Entscheidungsträger die Zinsen weiter erhöhen. Wenngleich eine dritte US-Financial institution, First Republic, brach diese Woche zusammenhaben die Banken in der Eurozone die Marktturbulenzen überstanden und der Zentralbank Spielraum für weitere Zinserhöhungen gelassen.
Die Europäische Zentralbank sagte auch, sie erwarte, die Schrumpfung ihrer Währung zu beschleunigen Anleihebestände, da es seinen geldpolitischen Kurs verschärfte. Ab Juli wird es aufhören, die Erlöse aus fällig werdenden Vermögenswerten zu reinvestieren, die im Rahmen seines größeren Anleihekaufprogramms gekauft wurden, das Ende April Vermögenswerte in Höhe von etwa 3,2 Billionen Euro (3,5 Billionen US-Greenback) hatte. In der Vergangenheit wurden Anleihen, meist Staatsanleihen, gekauft, um die Banken zu mehr Kreditvergabe und Investitionen zu ermutigen und mehr Wirtschaftstätigkeit zu generieren.
