Die schlampige, abgehackte Section beenden | Der achtsame Investor

In den letzten zwei Wochen habe ich gehört, dass dieser Markt als „frustrierend impartial“, „entschieden seitwärts“, „steckengeblieben“ und als mein persönlicher Favorit die „schlampige, abgehackte“ Section beschrieben wurde. Wie kann der Markt additionally aus dieser Seitwärtsphase ausbrechen und in eine neue Aufwärts- oder Abwärtsphase übergehen?

Es beginnt mit dem S&P 500 und dem Nasdaq Composite und dem, was ich das nenne Neue Dow-Theorie.

Wie ein Ausbruch aussehen könnte

Nun gibt es ausgefeiltere Methoden zur Messung von Dow-Theorie-Signalen, aber ich tendiere dazu, die Dinge sehr einfach zu halten. Wenn sowohl der S&P 500 als auch der Nasdaq Composite ein neues Hoch erreichen, ist das ein bestätigtes bullisches Sign. Wenn einer der Indizes ein neues Swing-Hoch erreicht und der andere Index dieses neue Swing-Hoch nicht bestätigt, handelt es sich um eine bärische Nichtbestätigung. Wenn sowohl der S&P 500 als auch der Nasdaq Composite ein neues Tief erreichen, gibt es ein bestätigtes rückläufiges Sign. Wenn einer der Indizes ein neues Swing-Tief erreicht und der andere Index dieses neue Swing-Hoch nicht bestätigt, handelt es sich um eine bullische Nichtbestätigung.

Wir können sehen, dass der Nasdaq Composite diese Woche tatsächlich ein Hoch für 2023 erreichte und schließlich seinen Februar-Höchststand überschritt. Der S&P 500 hat trotz einer heftigen Rallye bis zum Handelsschluss am Freitag immer noch kein neues Swing-Hoch erreicht.

Sollte der S&P 500 irgendwann in der nächsten Woche über 4200 schließen, würde dies das oben aufgeführte bestätigte bullische Sign auslösen. Was passiert, wenn der SPX nicht über 4200 schließt? Dann hätten wir eine rückläufige Nichtbestätigung und einen wahrscheinlichen erneuten Take a look at des März-Tiefs.

Weitere Bestätigung durch Marktbreite

Das Downside bei unseren wachstumsorientierten, kapitalisierungsgewichteten Benchmarks besteht nun darin, dass sie stark auf eine relativ kleine Anzahl von Mega-Cap-Aktien in Sektoren wie Technologie und Kommunikationsdienstleistungen ausgerichtet sind.

Wir reden schon seit einiger Zeit von engstirniger Führung und fragwürdigen Breitenverhältnissen, und John Murphy hat es als solche bezeichnet Kernpunkt seiner jüngsten Marktnotiz.

Wenn wir uns die Advance-Decline-Linien nach Kapitalisierungsstufen ansehen, werden Sie einen großen Unterschied zwischen den Bedingungen für die größten und die kleinsten Namen im Aktienbereich bemerken.

Unterhalb des S&P 500-Preistrends sehen Sie drei Datenreihen, die die kumulierten Vorwärts-Abwärts-Linien für Giant Caps, Mid Caps und Small Caps darstellen. Beachten Sie, dass die Giant-Cap-AD-Linie ihr Februar-Hoch testet, ähnlich wie der S&P 500 selbst. Die Mid-Cap-AD-Linie liegt weit von ihrem Februar-Hoch entfernt und ist diese Woche knapp unter ihren gleitenden 50-Tage-Durchschnitt gefallen. Unten sehen Sie, dass die Small-Cap-Vorwärts-Abwärts-Linie ihr März-Tief testet.

Sprechen Sie über drei sehr unterschiedliche Sichtweisen auf die Marktbreite!

Während unsere von Mega-Caps dominierten Benchmarks aufgrund der Stärke des Mega-Cap-Handels steigen können und dies auch tun, deutet die Schwäche der kleineren Aktien darauf hin, dass es sich weniger um ein „risikofreudiges“ Umfeld handelt, sondern eher darum, „groß und defensiv zu werden“.  » fühlen.

Der Bärenfall von hier aus würde damit beginnen, dass die AD-Linie der Small-Caps ein neues Tief für 2023 erreicht und die Breitenlinie der Giant-Caps ihr Februar-Hoch nicht überschreitet.

Anlegerstimmung und Wirtschaftswachstum

Unser letztes Diagramm heute befasst sich mit der Beziehung zwischen den Aktienmärkten und anderen Anlageklassen. Hier sehen wir an der Spitze den S&P 500, gefolgt von drei Schlüsselkennzahlen, die faszinierende Einblicke in die Marktstimmung und die Wirtschaftsaussichten bieten.

Das erste Verhältnis ist Aktien vs. Anleihen unter Verwendung der SPY- und TLT-ETFs. Beachten Sie, dass sich dieses Verhältnis etwa drei Jahre lang in einem deutlichen Aufwärtstrend befand, beginnend kurz nach dem Markttief im Jahr 2020. Von 2020 bis 2022 hat es sich auf jeden Fall gelohnt, Aktien statt Anleihen zu besitzen.

Schauen Sie sich nun die letzten sechs Monate an und Sie werden sehen, dass Aktien und Anleihen seit Oktober letzten Jahres ziemlich im Minus waren. Das ist richtig, der Besitz von Aktien oder Anleihen würde Ihnen ziemlich ähnliche Renditen einbringen, selbst wenn die Aktien seit ihren Tiefstständen im Oktober stark anziehen.

Das nächste Panel unten zeigt Aktien vs. Gold, oder was ich als „Papier vs. Steine“ bezeichne. Bei der Stein-Schere-Papier-Herausforderung befinde ich mich oft mit meinem siebenjährigen Sohn darin, dass Papier Steine ​​bedeckt. Aber auf den Finanzmärkten haben sich Steine ​​im Jahr 2023 aufgrund der Stärke von Gold und Edelmetallen deutlich besser entwickelt. Seit Ende 2021 ist es additionally viel besser, Gold zu besitzen als Aktien oder Anleihen.

Unten haben wir zwei ETFs aufgeführt, mit denen Sie vielleicht etwas weniger vertraut sind. Hier vergleichen wir Basismetalle (DBB) mit Edelmetallen (DBP). Wenn die Wirtschaft wächst, braucht man viel Kupfer und Aluminium sowie andere praktische Materialien, um Städte und andere Dinge zu bauen. Wenn die Wirtschaft schwächer ist, gedeihen Edelmetalle tendenziell, da sie als gutes Wertaufbewahrungsmittel gelten und in der Regel so rezessionssicher wie möglich sind. Und natürlich bedeuten schwächere Volkswirtschaften eine geringere Nachfrage nach Basismetallen.

Was bedeutet es additionally, dass dieses Verhältnis in den letzten 12 Monaten tendenziell gesunken ist? Dies bedeutet sicherlich nicht, dass es der Wirtschaft intestine geht, und es deutet wohl darauf hin, dass die von der Fed ergriffenen Maßnahmen zur Erhöhung der Zinsen und zur Verlangsamung der Wirtschaft ihre beabsichtigte Wirkung gezeigt haben.

Können Aktien steigen, während dieses Verhältnis sinkt? Natürlich. Aber genau wie wir über die Wertentwicklung von Small-Cap-Aktien und die offensiven vs. defensiven Sektoren gesprochen haben, würde ich mir das Aufwärtspotenzial viel besser vorstellen, wenn solche Verhältnisse eher nach oben als nach unten tendieren würden!

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RR#6,

Dave

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David Keller, CMT

Chef-Marktstratege

StockCharts.com

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