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Ein führender Non-Prime-Verbraucherkreditgeber in Kanada, goeasy (TSX:GSY), gab diese Woche seine Ergebnisse für das erste Quartal (Q1) bekannt. Es hört sich so an, als hätte es hervorragende Ergebnisse erzielt und zum Zeitpunkt des Schreibens einen Anstieg der Aktie um 12 % ausgelöst. Dies ist eine Rendite (an einem Tag!), die die langfristige durchschnittliche kanadische Aktienmarktrendite von etwa 8 % professional Jahr übertrifft.
Die Wachstumsaktie ist zu billig, um sie zu ignorieren
Offensichtlich ist das Wachstumsaktie warfare zu billig, ignorieren. Tatsächlich können Anleger argumentieren, dass Goeasy auch heute noch ein guter Kauf ist. Analysten sind sich sicherlich einig. (Auf die Bewertung der Aktie gehen wir später in diesem Artikel ein.)
Lassen Sie uns zunächst diskutieren, warum die Aktie seit ihrem Höchststand im September 2021 (noch!) die Hälfte ihres Wertes verloren hat. Im Nachhinein ist es leicht zu erkennen, dass sich die Aktienbewertung damals im Blasenbereich befand. Als es zu einer hohen Inflation und anschließenden steigenden Zinssätzen kam, gab es zunehmend Bedenken hinsichtlich der Gesundheit der Wirtschaft. Tatsächlich gehen Ökonomen davon aus, dass Kanada im Jahr 2023 in eine Rezession geraten wird, wenn auch in milder Type.
Sicherlich machen höhere Zinssätze die Kreditaufnahme teurer und veranlassen Kanadier, insbesondere diejenigen mit nicht erstklassiger Kreditwürdigkeit, dreimal darüber nachzudenken, bevor sie einen Kredit aufnehmen. Darüber hinaus warfare die kanadische Kreditbranche im Non-Prime-Bereich mit einer strengeren Regulierung konfrontiert.
Wie bereits Ende März bekannt gegeben, kündigte die kanadische Regierung über den Bundeshaushalt an, dass sie beabsichtigt, den maximal zulässigen Zinssatz auf einen Jahressatz von 35 % zu senken, weshalb goeasy seine vorherigen Prognosen senken musste, aber glücklicherweise nicht wesentlich . Da es sich bei dem Unternehmen um einen großen Betreiber mit großem Umfang und einer Diversifizierung seiner Produkte und Dienstleistungen handelt, hat es die Zinssätze, die es den Verbrauchern berechnet, im Laufe der Zeit ohnehin gesenkt. Möglicherweise beschleunigt die Regulierung ihre Bemühungen, die Zinsen für ihre Kunden zu senken. Schließlich ist es das Ziel von goeasy, seinen Kunden wieder zur erstklassigen Kreditvergabe zu verhelfen.
Lassen Sie uns untersuchen, warum die Anleger die Aktie liebten, nachdem sie ihre Gewinne bekannt gegeben hatte.
Q1-Ergebnisse
Es scheint, dass höhere Zinssätze den Appetit der Kanadier auf Nicht-Prime-Kredite nicht beeinträchtigt haben. Das Unternehmen betreute im Quartal mehr als 1,3 Millionen Kunden. Im Jahresvergleich verzeichnete goeasy einen Anstieg der Kreditvergabe um 29 % auf 616 Millionen US-Greenback, ein Kreditwachstum von 58 % auf 196 Millionen US-Greenback und eine Erweiterung seines Kreditportfolios um 39 % auf 2,99 Milliarden US-Greenback. Auch der Umsatz stieg um 24 % auf 287 Millionen US-Greenback, was sich letztendlich in einem Anstieg des bereinigten Gewinns je Aktie um 14 % auf 3,10 US-Greenback niederschlug. Die bereinigte Eigenkapitalrendite (ROE) von 23,9 % bleibt wünschenswert.
Die gewichteten durchschnittlichen Fremdkapitalkosten des Unternehmens beliefen sich auf 5,7 % gegenüber 4,3 %. Vor allem dank des Wachstums seines Verbraucherkreditportfolios steigerte das Unternehmen sein Vermögen um 30 % auf 3,49 Milliarden US-Greenback. Am Ende des Quartals betrug das Verhältnis von Schulden zu Kapital 72 %, was mit der Zielspanne des Unternehmens für seine Verschuldungsquote übereinstimmt. Im ersten Quartal (Q1) konnte das Unternehmen außerdem seine Kreditfazilität, die von einer Gruppe großer Banken garantiert wird, um 37 % auf 370 Millionen US-Greenback erhöhen.
Ausblick, Bewertung und Renditepotenzial
Angesichts der Entwicklung des makroökonomischen Umfelds, einer strengeren Regulierung und unter anderen Faktoren hat goeasy seine vorherige Prognose für 2023–2025 gesenkt, insbesondere im Hinblick auf einen etwas niedrigeren ROE und eine niedrigere Gesamtrendite für Verbraucherkredite von bis zu 1 % für 2024–2025 .
Bei einem Kurs von 107 US-Greenback und einem Wechsel professional Aktie zum Zeitpunkt des Schreibens beträgt der unterbewertete Aktie bleibt mit etwa dem 8,6-fachen seines Gesamtgewinns ein Schnäppchen. Analysten haben ein durchschnittliches 12-Monats-Kursziel von 157,30 US-Greenback professional Aktie, was einem kurzfristigen Aufwärtspotenzial von 46 % entspricht.
Vergessen wir nicht, dass goeasy mit einer Anfangsrendite von 3,6 % auch eine wachsende Dividende bietet. In den nächsten Jahren hat die Wachstumsaktie additionally das Potenzial, aus ihrer Dividende, ihrem Gewinnwachstum und ihrer Bewertungsexpansion etwa 27 % professional Jahr zu erwirtschaften.
