Hat die zweite Welle ihren Höhepunkt erreicht?

Die gute Nachricht dieser Woche ist, dass es langsam besser wird. Das Fallwachstum hat zumindest kurzfristig seinen Höhepunkt erreicht, und die Fallwachstumsrate ist zurückgegangen. Nach der Stabilisierung der zweiten Welle letzte Woche ist dieser Fortschritt der nächste Schritt. Die Daten deuten darauf hin, dass in vielen Bundesstaaten die Ausbrüche erwartungsgemäß eingedämmt werden.

Auf nationaler Ebene lag die Zahl der Neuerkrankungen am 29. Juli bei etwa 70.000, quick so hoch wie vor einer Woche. Aber die tägliche Streurate hat sich etwas verbessert, von knapp 2 Prozent auf 1,5 Prozent professional Tag. Ebenso ist die Zahl der Checks weiterhin zwischen 750.000 und 850.000 professional Tag gestiegen, die Positivrate ist jedoch auf unter 8 Prozent gesunken. Die in mehreren Bundesstaaten verhängten Kontrollmaßnahmen scheinen zu funktionieren, auch wenn es (erwartungsgemäß) länger dauern wird, bis sich weitere Verbesserungen bemerkbar machen.

Über die Schlagzeilen hinaus verbessern sich die Daten auf Landesebene weiterhin. In den meisten der am schlimmsten betroffenen Bundesstaaten, darunter Kalifornien, Arizona, Florida und Texas, scheint das Fallwachstum seinen Höhepunkt erreicht zu haben, da die Menschen und Regierungen dort begonnen haben, die soziale Distanzierung und andere Beschränkungen wieder einzuführen. Außerdem stabilisiert sich Georgien. Diese Veränderungen zeigen, dass politische Maßnahmen einen weiteren Anstieg begrenzen können, auch wenn dieser Wandel einige Zeit in Anspruch nehmen wird.

Insgesamt bleiben die nationalen Risiken unter Kontrolle, da die zweite Welle Anzeichen dafür zeigt, dass sie ihren Höhepunkt erreicht hat. Das Basisszenario bleibt, dass ein weiterer landesweiter Shutdown nicht notwendig sein wird.

Während die medizinischen Nachrichten gemischt waren, gab es einige gute Nachrichten. Trotz einer gewissen Verlangsamung verläuft die wirtschaftliche Wiedereröffnung weiterhin auf Kurs und die Finanzmärkte reagieren auf constructive Entwicklungen. Werfen wir einen Blick auf die Particulars.

Pandemie-Wachstumsrate gesunken

Wachstumsrate. In der vergangenen Woche ist die tägliche Fallwachstumsrate von 1,8 Prozent auf 1,5 Prozent professional Tag gesunken. Diese Bewegung deutet darauf hin, dass sich die Ausbreitung verlangsamt, auch wenn die Fallzahlen stabil bleiben. Bei dieser Charge beträgt die Fallverdopplungsperiode etwa sieben Wochen, gegenüber fünf Wochen letzte Woche. Dadurch verläuft die Infektionskurve auf nationaler Ebene flacher, obwohl einige Staaten immer noch deutlich höhere Wachstumsraten aufweisen, die ihre Gesundheitssysteme gefährden könnten.

Tägliche Testrate. Trotz des Anstiegs der Infektionen sind die Testraten nicht annähernd so stark gestiegen und liegen nun bei etwa 750.000 bis 805.000 professional Tag, was in der vergangenen Woche in etwa stabil ist. Dies ist trotz der Ausbrüche in mehreren Bundesstaaten immer noch nicht auf dem Niveau, das erforderlich ist, um ein umfassendes Verständnis der Pandemie zu entwickeln.

Optimistic Testergebnisse. Wir können diesen mangelnden Fortschritt an der positiven Testquote erkennen. Wenn wir uns den Prozentsatz der positiven Checks an jedem Tag ansehen, sind niedrigere Zahlen besser, da wir alle testen wollen und nicht nur diejenigen, die offensichtlich krank sind. Die Weltgesundheitsorganisation empfiehlt einen Zielwert von 5 Prozent oder weniger; Je niedriger diese Zahl wird, desto umfangreicher werden die Checks. Hier sehen wir, dass sich der constructive Wert verbessert hat und unter 8 Prozent gesunken ist. Das ist besser, zeigt aber immer noch, dass wir größtenteils nur die erkrankten Menschen testen. Auch dies ist wahrscheinlich auf die Auswirkungen der Ausbrüche auf Landesebene zurückzuführen.

Neue Fälle professional Tag. Der offensichtlichste Maßstab für die Verfolgung des Virus sind täglich neue Fälle. Aufgrund der Ausbrüche auf Landesebene blieb die Zahl der Neuerkrankungen professional Tag stabil bei rund 70.000 professional Tag und lag damit etwas unter dem Höchstwert. Dieser Bereich blieb in den letzten Wochen stabil. Das neue Fallwachstum kommt mittlerweile aus einer Vielzahl von Bundesstaaten, obwohl die am schlimmsten betroffenen Bundesstaaten inzwischen ihren Höhepunkt erreicht haben.

Gesamtzahl der aktiven Fälle. Auch das aktive Fallwachstum hat in der vergangenen Woche zugenommen, wenn auch langsamer. Zwar übertreffen die Neuinfektionen immer noch die Erholungsrate, doch die Kluft verringert sich.

Insgesamt verläuft die Pandemie auf nationaler Ebene weiterhin moderat und zeigt Anzeichen einer langsamen Besserung. Während große Ausbrüche in Bundesstaaten immer noch die lokalen Gesundheitssysteme bedrohen, verzeichnen wir in vielen Bundesstaaten einen deutlichen Rückgang des Fallwachstums. Die gute Nachricht hier ist, dass in den meisten betroffenen Bundesstaaten politische und Verhaltensänderungen im Gange sind, die das Fallwachstum offenbar abschwächen. Das Risiko eines landesweiten Shutdowns nimmt ab, da Ausmaß und Geschwindigkeit der Ausbrüche auf Landesebene ihren Höhepunkt erreichen und allmählich abklingen.

Konjunkturerholung stabilisiert sich nach Schwäche

Anzeichen von Schwäche. Die Wirtschaftsnachrichten sind besser, die Erholung setzt sich fort. Dennoch gibt es Anzeichen von Schwäche. Der jüngste Bericht über die Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung fiel höher aus als erwartet, und auch die Anträge auf fortlaufende Arbeitslosenunterstützung stiegen. Das Verbrauchervertrauen ist etwas zurückgegangen, liegt aber immer noch über den jüngsten Tiefstständen. Und während der jüngste Bericht zu den Einzelhandelsumsätzen zeigte, dass die Einzelhandelsausgaben der Verbraucher inzwischen wieder das Niveau vor der Pandemie erreicht haben, sind die Daten zu den höherfrequentierten Ausgaben schwächer geworden.

Die folgende Grafik zeigt häufigere Ausgabendaten und zeigt, dass die Verbraucherausgaben gegenüber dem Höhepunkt nach der Pandemie Mitte Juni gesunken sind. Dies ist etwas, das man im Auge behalten sollte, aber beachten Sie, dass sich der Rückgang in den letzten Wochen abgeschwächt hat. Insgesamt zeigt dieses Diagramm, dass die wirtschaftliche Erholung durch den Anstieg neuer Virusfälle zwar nicht beeinträchtigt, aber verlangsamt wurde.

Schließlich können wir in dieser Zusammenstellung vieler Indikatoren von JP Morgan ähnliche Anzeichen einer Verlangsamung der Erholung erkennen.

Die Risiken. Obwohl die Wiedereröffnung besser verläuft als erwartet und eindeutig constructive wirtschaftliche Auswirkungen hat, sind wir durchaus auch mit Risiken konfrontiert. Das größte Downside besteht darin, dass die lokalen Ausbrüche, die zu lokalen Schließungen führten, unfavorable wirtschaftliche Auswirkungen hatten, was die Erholung verlangsamte.

Ein weiteres potenzielles Risiko besteht darin, dass die Verbraucher trotz einer Abschwächung des Fallwachstums möglicherweise langsamer zurückkehren und sich das Ausgabenwachstum langsamer verbessert, als wir es bisher im Aufschwung gesehen haben. Auch wenn sich die Verlangsamung bisher trotz der Ausbrüche in Grenzen hielt, bleibt ein tieferer Rückgang weiterhin ein Risiko. Allerdings sind die Ausgaben bisher weiterhin stark und haben nach einer gewissen Schwäche wieder zugenommen. Die harten Daten bleiben additionally positiv.

Finanzmärkte stabil

Für die Finanzmärkte struggle die vergangene Woche volatil, aber insgesamt stabil. Im medizinischen Bereich haben die Märkte auf die Stabilisierung der neuen Fallzahlen und ermutigende Nachrichten zur Impfstoffentwicklung reagiert. Konjunkturseitig fallen die Unternehmensgewinne etwas besser aus als erwartet. Insgesamt werden die Märkte weiterhin von der anhaltend positiven Entwicklung getragen, sie sind sich jedoch der Risiken sehr bewusst. Die gute Nachricht ist: Je mehr Daten wir erhalten, desto fester scheinen die Märkte zu werden.

Die zweite Welle hat wahrscheinlich ihren Höhepunkt erreicht

Die eigentliche Erkenntnis aus der vergangenen Woche ist, dass die zweite Welle wahrscheinlich ihren Höhepunkt erreicht hat, und die Daten deuten darauf hin, dass diese Welle in den nächsten Wochen genau wie die erste Welle unter Kontrolle gebracht werden wird. Wenn sich die Ausbrüche verschlimmern und ausbreiten, könnte dies die Erholung gefährden – aber dieses Ergebnis erscheint diese Woche noch unwahrscheinlicher als letzte. Der wahrscheinlichste Fall scheint eine anhaltende Erholung zu sein.

Anmerkung der Redaktion: Der Originalversion dieses Artikels erschien auf der Unabhängiger Marktbeobachter.