Eine Gruppe regionaler Banken bemühte sich am Donnerstag, die Öffentlichkeit von ihrer finanziellen Solidität zu überzeugen, selbst als ihre Aktienkurse einbrachen und Investoren Wetten darauf eingingen, welcher der nächste Fall sein könnte.
Der Tumult brachte Fragen zur Zukunft der Kreditgeber in den Vordergrund und deutete auf eine neue Section der Krise hin, die vor zwei Monaten mit dem Zusammenbruch der Silicon Valley Financial institution und der Signature Financial institution begann und am Montag durch die Beschlagnahme und den Verkauf von First Republic unterbrochen wurde Financial institution.
PacWest und Western Alliance standen im Auge des Sturms, trotz der Beteuerungen der Unternehmen, dass ihre Finanzen solide seien. Die Aktien von PacWest verloren am Donnerstag 50 Prozent ihres Wertes und die von Western Alliance fielen um 38 Prozent. Andere mittelgroße Banken, darunter Zions und Comerica, verzeichneten ebenfalls zweistellige prozentuale Rückgänge.
Im Gegensatz zu den Banken, die zusammenbrachen, nachdem die Einleger ihr Geld überstürzt abgezogen hatten, haben die Kreditgeber jetzt unter Druck gemeldet relativ stabile Einlagenbasis und sitzen Sie nicht auf Bergen versauerter Kredite. Sie sind auch viel kleiner als die Silicon Valley Financial institution und die First Republic, die jeweils etwa 200 Milliarden Greenback an Vermögenswerten hatten, als sie zusammenbrachen. PacWest mit Sitz in Los Angeles verfügt über ein Vermögen von etwa 40 Milliarden US-Greenback, und Western Alliance mit Hauptsitz in Phoenix verfügt über ein Vermögen von 65 Milliarden US-Greenback. Beide Banken betreiben weniger als 100 Filialen.
Analysten zufolge ist die unmittelbarste Bedrohung für die Banken eine Vertrauenskrise. Schlagzeilen über ihre steigenden Aktienkurse könnten Einleger erschrecken und die Fähigkeit der Banken, regular zu arbeiten, auf den Kopf stellen.
« Wie kommen wir da raus? » sagte Christopher McGratty, Leiter der US-Bankforschung bei Keefe, Bruyette & Woods. „Ich denke, wir suchen immer noch nach dieser Antwort.“
Aktien von PacWest und Western Alliance wurden am Donnerstag dutzende Male für den Handel gestoppt, da ihre enormen Kursschwankungen die Leitplanken der Börse durchbrachen, die eingerichtet wurden, um zu verhindern, dass ein Ausverkauf außer Kontrolle gerät. Die Turbulenzen ließen auch das Gespenst konzertierter Aktionen von Leerverkäufern aufkommen, den Händlern, die auf fallende Aktienkurse setzen und manchmal beschuldigt werden, die Marktvolatilität zu schüren.
Die Biden-Regierung beobachte die Märkte genau, „einschließlich des Leerverkaufsdrucks auf gesunde Banken“, sagte die Pressesprecherin des Weißen Hauses, Karine Jean-Pierre, am Donnerstag gegenüber Reportern. Gary Gensler, der Vorsitzende der Securities and Alternate Fee, sagte in einer Erklärung über die Marktbedingungen, dass sich die Agentur „auf die Identifizierung und Verfolgung jeglicher Kind von Fehlverhalten konzentriert, das Anleger, die Kapitalbildung oder die Märkte im weiteren Sinne gefährden könnte“.
Justin D’Ercole, ein Gründer von ISO-mts Capital Administration, einem auf Banken ausgerichteten Fonds, sagte, der Handel am Donnerstag habe sich « außergewöhnlich panisch » und « übertrieben » angefühlt.
„Es gab excessive Besorgnis über diese Banken ohne viel Begründung“, sagte er.
Der Handel struggle eine Erinnerung daran, dass die Krise noch andauern könnte, was Vorhersagen widerlegt, dass die Scenario wäre ruhiger nach JPMorgan Chase kam zu einer Einigung mit Regierungsbeamten, um die marode Erste Republik zu erwerben.
Die Aufsichtsbehörden erklärten sich bereit, potenzielle Verluste in Milliardenhöhe zu übernehmen, die in den Büchern von First Republic lauern, und der Vorstandsvorsitzende von JPMorgan, Jamie Dimon, erklärte unmittelbar nach der Übernahme, dass „dieser Teil der Krise vorbei ist“.
Am Mittwoch sagte der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome H. Powell, sagte während einer Pressekonferenz dass sich die Bedingungen seit dem Zusammenbruch der Silicon Valley Financial institution beruhigt hätten, und stellte fest, dass sie und die beiden anderen gescheiterten Banken, die „im Zentrum des Stresses standen“, gelöst worden seien. Stunden später begannen die Aktien von PacWest ihren jüngsten Sturzflug.
Inzwischen ist deutlich geworden, dass die Investoren nicht davon überzeugt sind, dass die verbleibenden regionalen Kreditgeber lebensfähig bleiben können. Und obwohl es keinen Grund für ein Unternehmen gibt, sofort von fallenden Aktienkursen gestürzt zu werden, bleiben die Aussichten ungewiss, da die Anleger immer noch von den ersten Turbulenzen im März gebeutelt sind.
„Institutionelle Anleger haben das Vertrauen in Banken verloren“, sagte Julian Wellesley, Bankanalyst bei Loomis Sayles. „Ich höre von vielen Leuten, dass die Aktienkurse keinen Sinn machen, aber trotzdem will niemand reinkommen und kaufen.“
Das ist für die Banken selbst beunruhigend und deutet darauf hin, dass ihre Behauptungen über eine solide finanzielle Gesundheit noch nicht die gewünschte Wirkung erzielt haben.
Es gibt eine Grenze dafür, wie lange ein börsennotiertes Unternehmen mit einem krachenden Aktienkurs hinken kann, bevor es bei den Anlegern Angst auslöst und den Zorn der Aktionäre auf sich zieht.
Schon vor den Aufregungen dieser Woche machten sich die Sparer nach dem Zusammenbruch der Silicon Valley Financial institution zunehmend Sorgen um die Sicherheit ihres Geldes. Laut a Gallup In einer bis Ende April durchgeführten Umfrage gaben 48 Prozent der erwachsenen US-Amerikaner an, dass sie sich Sorgen um das Geld machen, das sie in Einlagen bei Finanzinstituten halten.
Die Federal Deposit Insurance coverage Company, die Bankkonten bis zu 250.000 US-Greenback garantiert, veröffentlichte diese Woche einen Bericht, in dem sie dies befürwortete über Änderungen seiner Regeln nachdenken. Die Agentur schlug vor, dass sie versuchen könnte, Geschäftszahlungskonten ein höheres Versicherungsniveau anzubieten, was es Unternehmen ermöglichen würde, Arbeitnehmer weiterhin zu bezahlen, ohne die „Ethical Hazard“-Probleme zu schaffen, die auftreten könnten, wenn alle Einlagen weitgehend garantiert wären.
Es würde eine Gesetzgebung des Kongresses erfordern, um das derzeitige Einlagensicherungssystem zu ändern.
Inmitten der unerbittlichen Aktienrückgänge beschuldigten einige einen anderen Buhmann: Investoren, die auf einen Kursrückgang einer Aktie gesetzt haben. Laut Schätzungen von S3 Companions, einem Datenanbieter, haben Leerverkäufer in diesem Jahr quick 7 Milliarden US-Greenback mit Wetten gegen Regionalbanken verdient und können diese Gewinne auf neue Ziele lenken.
PacWest tauchte zumindest für den Second am klarsten in ihrem Fadenkreuz auf. Laut Daten von S3 sind derzeit quick 20 Prozent der Aktien der Financial institution an Leerverkäufer verliehen, die sie verkaufen und hoffen, sie später zurückzukaufen, wenn die Aktie gefallen ist. Quick 8 Prozent der Anteile von Western Alliance werden ebenfalls verliehen.
Vor der Beschlagnahme von First Republic waren über 36 Prozent der Aktien ausgeliehen.
Am Donnerstag machte die Western Alliance diese Leerverkäufer für die Turbulenzen verantwortlich und behauptete, sie stünden hinter „falschen Narrativen über eine finanziell gesunde und worthwhile Financial institution“, als sie eine Erklärung abgab, in der sie einen Bericht ablehnte, dass sie einen Verkauf erwäge.
Solche Angriffe funktionieren selten gegen Leerverkäufer, und die Offenlegungen der Banken am Mittwoch und Donnerstag, in denen sie im Element erklärten, dass ihre Einleger nicht flohen und dass ihre Kapitalbasis solide sei, schien dies auch nicht zu tun.
Eine erwogene Lösung, um solchen Angriffen ein Ende zu setzen, wäre das Verbot von Leerverkäufen, was die Aufsichtsbehörden 2008 taten, als die Finanzkrise ausbrach. Es ist nicht klar, ob solche Verbote wie beabsichtigt funktionierten, und als er am Donnerstag danach gefragt wurde, sagte ein Sprecher der Securities and Alternate Fee, die Agentur erwäge keine Beschränkungen für Leerverkäufe von regionalen Bankaktien.
„Ich bin mir noch nicht sicher, ob Washington irgendetwas unternehmen wird“, sagte Ian Katz, Politikanalyst bei Capital Alpha Companions. Er unterstrich die Sorge: « Was wird das an dieser Stelle stoppen? »
Als Zeichen des Vertrauens haben Führungskräfte von Zions, einem in Utah ansässigen Kreditgeber mit einem Vermögen von etwa 90 Milliarden US-Greenback, in den letzten Tagen quick 2 Millionen US-Greenback ausgegeben, um in die fallenden Aktien der Financial institution zu investieren, wie aus behördlichen Unterlagen hervorgeht.
Die Kreditgeber, die jetzt unter Druck stehen, scheinen auch begierig darauf zu sein, ihre Bücher zu öffnen, um zu versuchen, die Anleger zu beruhigen. First Republic schwieg größtenteils, als sein Geschäft zusammenbrach.
PacWest veröffentlichte am Donnerstag über Nacht eine Erklärung, in der es hieß, dass es „von mehreren potenziellen Partnern und Investoren angesprochen wurde“. Stunden zuvor löste ein Bericht, dass das Unternehmen seine Optionen auslote, am Mittwoch einen 50-prozentigen Einbruch des Aktienkurses im nachbörslichen Handel aus.
Die Financial institution sagte, sie habe seit dem Zusammenbruch der Ersten Republik keine „außergewöhnlichen“ Einlagenabflüsse gesehen, und sagte, dass die Einlagen am Dienstag bei 28 Milliarden Greenback lagen, ein leichter Rückgang gegenüber Ende April.
Western Alliance veröffentlichte am Mittwoch auch aktualisierte Finanzdetails und stellte fest, dass es in den letzten Tagen „keine ungewöhnlichen Einzahlungsströme“ gab. Die Einlagen seien seit Ende März um 1,2 Milliarden Greenback gestiegen.
Die Aktien von Western Alliance schwankten immer noch, insbesondere nachdem die Monetary Occasions berichtete, dass die Financial institution Berater eingestellt hatte, um sie bei einem möglichen Verkauf zu begleiten – ein Hinweis darauf, dass der Kreditgeber Hilfe benötigte. Die Aktien erholten sich von ihren schlimmsten Verlusten, nachdem Western Alliance den Bericht dementiert hatte, beendeten den Tag aber dennoch deutlich niedriger.
„Die Aktie ist nicht das Unternehmen und das Unternehmen ist nicht die Aktie“, sagte Timothy Coffey, Bankanalyst bei Janney Montgomery Scott. „Aber der Vertrauensverlust in ein Finanzinstitut kann schwer wiedergutzumachen sein.“
Die Berichterstattung wurde von beigetragen Jeanna Schmalek, Alan Rapport, Maureen Farell, Stacy Cowley Und Lauren Hirsch.