Gewinnmeldungen von Huge-Cap-Nasdaq-Aktien wie Microsoft (MSFT) und Meta (FB, früher Fb) haben die kapitalisierungsgewichteten Indizes sowie den Aktienkurs von QQQ, dem ETF, der den Nasdaq 100 Index abbildet, nach oben getrieben. In diesen kapitalisierungsgewichteten Indizes spielt das Verhalten der Huge-Cap-Aktien eine viel größere Rolle für die Berechnung des Indexwerts. Aber das Verhalten der anderen Komponenten kann uns mehr über die Gesundheit der verfügbaren Liquidität sagen, um alle Aktien zu heben.
Der ETF QQEW besitzt die gleichen Aktien wie QQQ, gewichtet sie jedoch alle gleich, im Gegensatz zur Gesamtkapitalisierung. Meistens macht QQEW die gleichen Dinge wie QQQ, was Sie erwarten würden. Aber manchmal sind sie sich nicht einig, und wenn das passiert, endet die Botschaft von QQEW normalerweise damit, dass beide ETFs richtig liegen.
Dies ist gerade jetzt related, da QQEW uns Anfang 2023 eine rückläufige Divergenz gezeigt hat, die ein niedrigeres Preishoch bildet, obwohl QQQ ein höheres Preishoch erreicht hat. QQEW hat auch seine steigende Bodenlinie durchbrochen und sich dann wieder nach oben gezogen, um die Unterseite zu testen. Im Vergleich dazu segelt QQQ glücklich über seiner äquivalenten Aufwärtstrendlinie und ignoriert die Probleme der kleineren Komponenten glücklicherweise.
Im Chart dieser Woche habe ich ein paar andere bemerkenswerte Abweichungen zwischen QQEW und QQQ hervorgehoben. Wenn das Diagramm Daten weiter zurück in der Zeit anzeigen würde (was bedeutet, dass mehr Daten hineingepfercht werden müssten, was die Sichtbarkeit erschwert), könnten wir noch mehr dieser Abweichungen finden.
Der Grund, warum Vergleiche wie dieser oder Vergleiche zwischen einem großen Index und einer Advance-Decline-Linie nützlich sein können, ist, dass die Huge-Cap-Aktien Liquiditätsprobleme nicht so intestine erkennen wie die kleineren Probleme. Ich vergleiche das damit, dass eine gesunde Sau einen ganzen Wurf Ferkel wirklich intestine säugen kann.
Aber wenn sie eine schlechte Milchproduzentin ist, können sich die größten Ferkel vielleicht durchkämpfen, um die Milch zu bekommen, die sie brauchen, während die Zwerge hungern werden. Schließlich kann diese schlechte Milchproduktion die großen Schweinchen beeinträchtigen, aber die Beobachtung der Gesundheit der Zwerge wird eine bessere Aussage über die Milchproduktion geben.
So geht das mit der Börse. Die Huge-Cap-Tech-Aktien sind die großen Schweinchen, die sich in Zeiten schlechter Liquidität durchsetzen können, um Käufer zu gewinnen. Aber die Kleinen des Aktienmarktes werden zuerst leiden, und dies zeigt sich in einer schwächeren Efficiency von Dingen wie Small-Cap-Aktien und Hochzinsanleihen. Es zeigt sich auch als unterschiedliche Efficiency zwischen den Aktienkomponenten eines Index wie dem Nasdaq 100. Die Botschaft der aktuellen Divergenz ist, dass die Liquidität schlecht ist, was eine Botschaft ist, die das Verhalten von Microsoft und Meta erst viel später vermitteln wird.
