Die Rohölpreise befanden sich mitten in einem Aufwärtstrend, als Russland vor etwas mehr als einem Jahr in die Ukraine einmarschierte, und diese Nachricht ließ die Ölpreise auf über 120 $/Barrel steigen. Aber die Ölpreise haben diese Gewinne zurückgegeben und sind seit dem letzten Schub über 120 $ im Juni 2022 quick halbiert worden. Dies hat die „kommerziellen“ Händler von Rohöl-Futures mit großem Geld dazu veranlasst, ihre Quick-Positionen in großem Umfang abzubauen im Chart dieser Woche zu sehen.
Jeden Freitag veröffentlicht die CFTC ihren wöchentlichen Dedication of Merchants (COT)-Bericht, in dem detailliert beschrieben wird, wie viele Futures-Kontrakte existieren und wie viele sich im Besitz verschiedener Gruppen von Händlern befinden. Die CFTC unterteilt diese Händler in 3 Gruppen. Erstens gibt es gewerbliche Händler, die die betreffende Ware in ihrem Handel oder Geschäft verwenden – denken Sie zum Beispiel an Cargill für Weizen. Nichtkommerzielle Dealer sind die großen Spekulanten, denken Sie additionally an Hedgefonds. Und nicht meldepflichtige Händler sind die kleinen Spekulanten, deren Positionen so klein sind, dass es sich laut CFTC nicht lohnt, ihre Bestände einzeln zu verfolgen.
Die Nettopositionen dieser 3 verschiedenen Kategorien können in den verschiedenen Futures-Märkten mehr oder weniger bedeutend sein, daher kann es sich lohnen, sich die Nettoposition jeder Kategorie anzusehen. Normalerweise sind die kommerziellen Händler das „kluge Geld“, da Händler, die in diesem Geschäft tätig sind, in der Regel viel darüber wissen und wissen, was ein angemessener Preis ist. Bei Rohöl-Futures handelt es sich bei vielen kommerziellen Händlern um Ölproduzenten, die den Terminmarkt für den beabsichtigten Zweck nutzen, sodass sie heute Preise für Öl festlegen können, das sie in Monaten produzieren und liefern werden. Wenn ein Ölproduzent einen Futures-Kontrakt abschließt, um seine zukünftige Produktion jetzt zu verkaufen, ist das eine Quick-Place, und ein anderer Dealer übernimmt die Lengthy-Seite. Dieser andere Händler kann beispielsweise ein Veredler oder ein Spekulant sein.
Da die Ölproduzenten die Futures-Märkte zu diesem Zweck nutzen, sind die kommerziellen Händler von Rohöl-Futures quick immer in unterschiedlichem Maße netto-short. Das letzte Mal, dass sie als Gruppe netto lengthy waren, conflict 2009. Daher besteht das Spiel für Analysten darin, die Botschaft der aktuellen Place der kommerziellen Dealer im Verhältnis zu früheren Niveaus zu bewerten.
Vor zwei Wochen befanden sich die kommerziellen Händler als Gruppe auf ihrer niedrigsten Netto-Leerverkaufsposition seit 2016. Sie sagten damals, dass die aktuellen Preise so niedrig sind, dass diese Händler diese Preise nicht festschreiben wollen. Sie würden die Preise lieber schweben lassen und hoffen, in den nächsten Monaten besser abzuschneiden.
Die OPEC+ glaubt offenbar auch, dass die aktuellen Preise zu niedrig sind, und so kündigte diese Organisation am 2. April eine Kürzung der Produktion an, was einen sofortigen Anstieg der Ölpreise um 5 $ verursachte. Die kommerziellen Händler hatten Recht mit den zu niedrigen Preisen. Seit dieser Aktion der OPEC+ haben die kommerziellen Händler ihre Netto-Quick-Place nur geringfügig erhöht, was der Preisaktion entspricht. Aber sie sind als Gruppe immer noch netto quick, was darauf hindeutet, dass es viel mehr Spielraum für einen Anstieg der Ölpreise gibt, bevor dieser Indikator sagen würde, dass die Preise zu weit gestiegen sind.
Jeden Freitag überprüfe ich die neuen Entwicklungen in den Daten des COT-Berichts für ausgewählte Futures-Kontrakte und stelle Aktualisierungen zu einigen davon in meinem bereit Tägliche Ausgabe.
