Der jüngste Zusammenbruch großer Banken – einschließlich der First Republic Financial institution gestern – hat Bedenken geweckt, dass die USA am Rande einer Finanzkatastrophe stehen, die der Krise von 2007-8 ähneln könnte, die zur Großen Rezession führte.
Dreimal in diesem Jahr haben sich ängstliche Bankkunden und Investoren beeilt, ihr Geld abzuheben, und die Bundesregierung hat drastische Maßnahmen ergriffen, um eine breitere Panik zu verhindern, die den Relaxation des Finanzsystems niederreißen könnte. Niemand weiß genau, ob dieses dritte Mal das letzte Mal sein wird.
Inzwischen hat sich die Lage stabilisiert. Der Aktienmarkt blieb gestern stabil, und andere Banken schien intestine zu gehen.
Aber eine Krise ist nicht unbedingt abgewendet worden. Die Geschichte ist voll von Beispielen von Führungskräften, die glaubten, eine Katastrophe aufgehalten zu haben, aber später feststellten, dass sie das Downside unterschätzt hatten, einschließlich während des Finanzkollaps 2007-8. Einige Analysten befürchten, dass andere Banken noch unentdeckte Probleme haben könnten. Und die Federal Reserve, Amerikas Zentralbank, wird wahrscheinlich die Zinssätze weiter erhöhen – genau das, was den diesjährigen Bankzusammenbruch ausgelöst hat.
Warum ist das für den Amerikaner von Bedeutung? Eine Finanzkrise kann zu weniger Ausgaben in der gesamten Wirtschaft führen und Arbeitsplätze und Löhne unterdrücken. Es kann auch den Investitionen der Menschen schaden, einschließlich Rentenkonten und anderen Ersparnissen.
Der heutige Publication befasst sich mit den Bankenzusammenbrüchen und ihren möglichen Folgen für die Gesamtwirtschaft.
Verlorener Glaube
Die Aufsichtsbehörden beschlagnahmten die First Republic Financial institution und verkaufte es an den Finanzgiganten JPMorgan Chase gestern. Dieser Deal – bei dem eine größere Financial institution eine in Schwierigkeiten geratene Financial institution übernimmt – ist typisch für eine Krise. Weniger typisch ist das Ausmaß der diesjährigen Ausfälle. Kombiniert, First Republic, Silicon Valley Financial institution und Signature Financial institution mehr in inflationsbereinigten Vermögenswerten gehalten als die 25 US-Banken, die 2008 zusammenbrachen.
Die drei Ufer und ihre Stürze hatten einige wichtige Gemeinsamkeiten.
Erstens waren die Anlagen der Banken in besonderem Maße dem Risiko steigender Zinsen ausgesetzt. Als die Federal Reserve im vergangenen Jahr die Zinssätze erhöhte, verloren viele Vermögenswerte der First Republic an Wert, weil sie zu niedrigeren Zinssätzen und damit zu niedrigeren Auszahlungen an die Financial institution festgeschrieben waren. In der Zwischenzeit musste First Republic nun höhere Zinsen auf die Einlagen seiner Kunden zahlen. Die Mischung aus geringeren Einnahmen und höheren Kosten brachte die Bilanz der Financial institution ins Wanken.
Zweitens hatten die drei Banken einen großen Anteil an Kunden mit Einlagen, die die Bundesversicherungsgrenzen überschritten. Diese Einleger sind eher vorsichtig und bereit, ihr Geld zu bewegen, weil sie wissen, dass sie viel davon verlieren könnten, wenn eine Financial institution untergeht.
Als die Anlagestrategie von First Republic nach hinten losging, begannen die Sparer, ihr Geld in großer Zahl abzuheben – ein klassischer Financial institution-Run. Letzte Woche gab First Republic bekannt, dass Kunden mehr als die Hälfte der Einlagen der Financial institution abgehoben hatten.
Zuletzt waren die Schicksale der drei Banken miteinander verbunden. „Der Zusammenbruch der Silicon Valley Financial institution hat die Amerikaner noch besorgter um die Sicherheit ihrer Einlagen gemacht“, sagte meine Kollegin Maureen Farrell, die für Finanzen zuständig ist. „Und First Republic sah der Silicon Valley Financial institution sehr ähnlich.“ Die Gefahr einer weiteren Ansteckung hat die Aufsichtsbehörden und das Finanzsystem dazu veranlasst, Maßnahmen zu ergreifen, um die State of affairs zu stabilisieren.
Experten zufolge sind die Probleme größtenteils auf Missmanagement bei den drei Banken zurückzuführen. Aber die Aufsichtsbehörden sind mitverantwortlich dafür, dass sie Warnungen nicht erkennen und nicht früher darauf reagieren. Die Federal Reserve bestätigte dies letzte Woche, und sagte, dass regulatorische Änderungen und ein „Kulturwandel“ die Regulierungsbehörden unvorbereitet zurückließen. Die Fed schob auch einen Teil der Schuld auf den Kongress, der 2018 die Aufsicht der Zentralbank über sogenannte mittelgroße Banken wie First Republic und Silicon Valley Financial institution reduzierte. Die Fed erwägt nun strengere Regeln.
Wirtschaftliche Folgen
Was passiert als nächstes? Einige Analysten argumentieren, dass das Schlimmste überstanden ist: Die Silicon Valley Financial institution, Signature und First Republic waren allesamt Ausreißer, und ihre Ähnlichkeiten machten sie für den aktuellen Second ungewöhnlich anfällig. Bisher scheinen die schnellen Reaktionen der Regierung gute Arbeit geleistet zu haben, um die potenzielle Ansteckung einzudämmen.
Aber es könnte noch schlimmer kommen. Ökonomen sagen, dass die Zinserhöhungen der Federal Reserve Zeit brauchen – möglicherweise mehr als ein Jahr – um sich auf die Wirtschaft auszuwirken. Erst letztes Jahr begann die Fed, die Zinsen drastisch anzuheben. Der Zusammenbruch der drei Banken könnte additionally der Anfang sein. Da höhere Zinssätze die Wirtschaft verzerren, könnten auch andere Teile des Finanzsystems unter Druck geraten.
Unabhängig davon, welches Szenario eintritt, könnten die drei Bankenpleiten zu einer Konjunkturabschwächung führen. Da andere Banken und Investoren befürchten, dass ihnen ein ähnliches Schicksal wie First Republic bevorstehen könnte, könnten sie vorsichtiger agieren. Diese Vorsicht könnte dazu führen, dass weniger Geld an Unternehmen und Verbraucher fließt, was insgesamt weniger Wirtschaftstätigkeit und Wachstum bedeutet.
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