Ich mache mir keine Sorgen wegen des Defizits und der Schulden– zumindest kurz- bis mittelfristig. Wir haben offenbar viel Spielraum, bevor die Schulden zu einem unmittelbaren Drawback werden, das noch Jahre (oder länger) entfernt sein könnte. Wenn man die Geschichte und die Welt betrachtet, erkennt man zwar, dass es ein Drawback ist, aber es gibt keine wirklichen Gründe dafür, dass es ein Drawback sein muss sofort Drawback.
Diese Aussage wirft jedoch zwei Fragen auf. Erstens: Könnte es zu einem unmittelbaren Drawback werden? Zweitens: Welche Warnsignale würden darauf hinweisen, dass das bald passieren würde? Mit anderen Worten: Woher wissen wir, wann das Schuldenproblem zu einem akuten Drawback wird und wir uns Sorgen machen sollten?
Steigende Zinsen
Um diese Fragen zu beantworten, überlegen wir uns, was passieren muss, damit das Defizit und die Schulden zu einem Drawback werden. Wenn der Staat Schulden ausgibt, verkauft er diese Anleihen an Investoren, die Kapital bereitstellen. Da die Menge an globalem Kapital begrenzt ist, verlangen Anleger eine Rendite (dh einen Zinssatz) für dieses Kapital. Da Schulden auf einem Markt verkauft werden, werden die Zinssätze von Anlegern festgelegt, die miteinander um den Kauf konkurrieren, was sich in ihrer Bereitschaft zeigt, einen niedrigeren Zinssatz als die anderen zu akzeptieren.
Diese Marktstruktur – Angebot und Nachfrage bestimmen die Zinssätze – ist unser erster Risikoindikator. Wenn die Nachfrage sinkt (dh es gibt bei den aktuellen Zinssätzen weniger Anleger), müssen die Zinssätze steigen, um mehr Anleger anzuziehen und die Nachfrage zu steigern. Wenn das Angebot steigt – wenn das Defizit steigt und die Regierung die Menge der von ihr emittierten Schulden erhöhen muss – gilt die gleiche Dynamik, da mehr Investoren angezogen werden müssen, um das größere Angebot zu absorbieren, was höhere Zinsen erfordert. So oder so: Wenn das Defizit zum Drawback wird, werden die Zinsen steigen. Dies ist das erste Anzeichen dafür, dass Defizit und Schulden zu einem unmittelbaren Drawback werden.
Greenback fallen lassen
Aber was ist mit der Fed? Wir haben im letzten Beitrag darüber gesprochen, wie die Fed Anleihen kaufen kann und tut. Da die Fed nicht gewinnorientiert ist und über praktisch unbegrenztes Kapital verfügt, kann sie so viel kaufen, wie sie möchte, und jeden gewünschten Preis zahlen, um die Zinsen niedrig zu halten. Genau das passiert bei der quantitativen Lockerung, von der wir in der Finanzkrise und in jüngerer Zeit so viel gehört haben. Wenn die Fed alles gibt, sollten wir nicht mit Zinsbewegungen rechnen. Woher wissen wir, wann wir uns in diesem Fall Sorgen machen müssen?
In gewisser Hinsicht brauchen wir uns keine Sorgen zu machen, da die Fed das Defizit monetisieren und die Zinsen niedrig halten wird. Worüber wir uns jedoch Sorgen machen müssen, ist, dass der Greenback selbst durch die Überschwemmung des Methods mit {Dollars} an Wert verliert – und das ist das zweite Warnzeichen. Wenn der Wert des {Dollars} im Zusammenhang mit der Monetisierung des Defizits durch die Fed erheblich sinkt, wäre dies ein weiteres Zeichen dafür, dass das Risiko unmittelbar geworden ist.
Ein weniger wertvoller Greenback würde sich auf unterschiedliche Weise bemerkbar machen: sicherlich auf den Devisenmärkten, aber wahrscheinlich auch in einer höheren Inflation, die den von der Fed kontrollierten Zinssätzen entgegenwirken würde. Wenn der Greenback fällt und es zu einer Stagflation kommt, ist das Defizitrisiko unmittelbar geworden.
Dies sind die wichtigsten Anzeichen dafür, dass sich das Defizit zunehmend auf die Finanzmärkte auswirkt. Beachten Sie, dass die Zinsen derzeit sehr niedrig bleiben, ebenso wie die Inflation, und dass der Greenback gegenüber anderen Währungen immer noch einigermaßen stark ist. All dies deutet darauf hin, dass das Defizit und die Schulden keine unmittelbaren Probleme darstellen.
Treffen Sie Entscheidungen basierend auf den Daten
Dafür gibt es natürlich Gründe, nicht zuletzt deshalb, weil jedes andere Land ähnliche Dinge tut und die USA trotz all ihrer Schwächen und Probleme immer noch in einer relativ viel besseren Verfassung sind als ihre Konkurrenten.
Im Nachrichtenfluss vergisst man dies leicht, weshalb wir Entscheidungen auf der Grundlage realer Daten treffen müssen. Sich Sorgen zu machen verschwendet Zeit und Energie, während Verständnis und Planung Ihnen helfen, Ihr Leben zu meistern und nachts besser zu schlafen. Ruhe bewahren und weitermachen.
Anmerkung der Redaktion: Der Originalversion dieses Artikels erschien auf der Unabhängiger Marktbeobachter.
