Wo stehen wir im Aktienmarktzyklus?

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Gefühle von Gier, Angst und Verwirrung sind am Aktienmarkt vergänglich. Die Stimmungszyklen sind everlasting.

Die meisten von uns sind auf das folgende Diagramm des Stimmungszyklus gestoßen. Für diejenigen, die nicht eingeweiht sind, stellt die folgende Grafik den Kreislauf von Gier und Angst in jeder Anlageklasse mit unterschiedlichem Grad an Emotionen dar.

Stimmungszyklen bewegen sich von einem Extrem der Gier zum anderen Extrem der Angst, was die Bewertungen auch von ihren langfristigen Durchschnittswerten ins Excessive treibt.

Am Extrem der Gierstimmung (die mit hohen Bewertungen zusammenfällt) ist das Risiko-Rendite-Verhältnis von Anlagen äußerst ungünstig, dh geringeres potenzielles Aufwärtspotenzial bei höherem potenziellem Abwärtsrisiko.

Am Extrem der Angststimmung (die mit spottbilligen Bewertungen zusammenfällt) ist das Risiko-Ertrags-Verhältnis sehr günstig, dh ein höheres potenzielles Aufwärtspotenzial bei einem geringeren potenziellen Abwärtsrisiko.

In diesem Weblog versuche ich zu verstehen, wo wir im aktuellen Marktzyklus stehen.

In meiner vorherigen
Weblog über Marktzyklenhabe ich die folgenden 5 Beobachtungen während Marktspitzen hervorgehoben:

• Die Beteiligung des Einzelhandels ist riesig. Menschen mit sehr wenig Wissen über Aktien und die meisten risikoaversen FD-Investoren fangen an, Geld in die Aktienmärkte zu investieren.
• Die Schlagzeilen der Zeitungen schreien vor Euphorie über neue Spitzen, die von den Märkten erreicht werden (und Vorhersagen über höhere Spitzen).
• Es gibt eine völlige Ablehnung/Verspottung des Gedankens oder der Aussage, dass Märkte um mehr als 20 % zurückgehen können.
• Die Mehrheit der Aktien beginnt mit Bewertungen zu handeln, die weit über ihren historischen Durchschnittswerten liegen.
• Eine Schmelzerholung (normalerweise mehr als 50 % vom niedrigsten Marktniveau in den letzten zwei Jahren).

Lassen Sie uns nun sehen, wie viele Beobachtungspunkte wir derzeit überprüfen.

Beobachtung 1

Große Einzelhandelsbeteiligung:
Das haben wir alle in unserem Kreis in den letzten Monaten beobachtet. Viele unserer Freunde, Kollegen oder Nachbarn, die schon immer FDs und sichere Anlagemöglichkeiten bevorzugt haben, haben begonnen, an der Börse zu investieren – entweder direkt oder über Investmentfonds.

In den Nachrichten wurde viel darüber geschrieben, mit Daten über den Anstieg neuer Demat-/Handelskonten, die im letzten Jahr eröffnet wurden. Einige Leute, die früher in Jobs waren, sind jetzt Vollzeit-Dealer geworden.

Laut Branchendaten ist die Beteiligung des Einzelhandels am Börsenhandel von 33 % im Geschäftsjahr 2016 auf 45 % im Geschäftsjahr 21 gestiegen.

Nicht nur Aktien, sondern auch eine enorme Beteiligung des Einzelhandels an spekulativen Vermögenswerten wie Futures & Optionen und Kryptowährungen, um nur einige zu nennen.

Somit können wir mit Sicherheit sagen, dass der erste Punkt geprüft ist.

Beobachtung 2

Zeitungsschlagzeilenschrei mit Euphorie: Jeder regelmäßige Leser der Wirtschaftszeitungen kann bestätigen, dass die Nachrichten über einen starken Bullenlauf und Vorhersagen, dass der Markt weitere Höchststände erreicht, in den letzten Monaten ziemlich regelmäßig waren. Hier ist die Titelseite der Financial Instances, 1^st Ausgabe September 2021.

Muss ich noch mehr sagen? Das überprüft additionally unseren zweiten Beobachtungspunkt.

Beobachtung 3

Völlige Ablehnung jeglichen Gedankens an eine Marktkorrektur: Ein unerbittlicher Marktlauf erzeugt in den Köpfen vieler Menschen eine Aktualitätsverzerrung. Sie gehen davon aus, dass sich der Pattern der letzten Jahre fortsetzen wird und eine größere Marktkorrektur in weiter Ferne liegt. Aus diesem Grund bereiten viele Anleger eine Falle für sich selbst, da jede geringfügige Korrektur als Gelegenheit angesehen wird, mehr zu investieren und das Portfolio bereits hohen Bewertungen zu stark auszusetzen. Manchmal entwickelt sich eine kleine Korrektur zu einer großen Korrektur, und dann bleibt nichts mehr auf dem Tisch, um von den extrem günstigen Aktienkursen zu profitieren.

Ich habe vor dem Covid-Crash im letzten Jahr von Investoren gehört, dass eine 20-prozentige Korrektur nicht möglich ist (und das ist tatsächlich quick 4 Jahre lang nicht passiert), und ich höre dasselbe in den letzten Wochen.

Wenn man sich die Grafik des PE-Verhältnisses ansehen muss, gibt es seit 2016 keine Volatilität auf der Unterseite der langfristigen Durchschnitte. Der Pattern wurde letztes Jahr nur kurz für einige Monate gestört. Wenn wir den Zeitraum vor 2016 betrachten, gab es auf dem Markt ausreichend Volatilität um die langfristigen Durchschnittswerte herum, so wie sich die Märkte normalerweise verhalten.

Beobachtung 4

Excessive Gesamtmarktbewertungen: Dass Marktbewertungen teuer sind, ist mittlerweile allgemein bekannt. Einige wissen jedoch möglicherweise nicht, wie teuer sie sind, und andere rechtfertigen das Argument für anhaltend höhere Bewertungen.

Lassen Sie mich einige Bewertungskennzahlen mitteilen, um ein Gefühl dafür zu bekommen, wie teuer die heutigen Märkte sind.

a) Sensex wird derzeit mit dem 30-fachen TTM-PE-Multiplikator (nachlaufende zwölf Monate) gehandelt, weit über seinem langfristigen Durchschnitt von 19-20-fach. Alle Investitionen, die in Sensex bei PEs von mehr als dem 25-fachen getätigt werden, haben selbst über einen Zeitraum von 10 Jahren depressing Renditen geliefert.

b) Das P/BV-A number of ist auf dem höchsten Niveau der letzten 13 Jahre.

c) Der indische Aktienmarkt ist der teuerste der Welt.

d) Das Verhältnis der globalen Marktkapitalisierung zum BIP ist auf einem Rekordhoch. Alle Beobachtungen zu Marktspitzen beziehen sich nicht nur auf die indischen Märkte, sondern es handelt sich um ein globales Phänomen. Das Verhältnis von globaler Marktkapitalisierung zu BIP ist das höchste der letzten 20 Jahre.

Das aggressive Gelddrucken der Zentralbanken hat viele Anlageklassen auf der ganzen Welt aufgebläht.

Die Financial institution of America hat für die nächsten 10 Jahre unfavourable Renditen für den US Fairness Benchmark Index – S&P 500 aufgrund teurer Bewertungen prognostiziert. Sie können sich die prognostizierte Rendite im Vergleich zur tatsächlichen Rendite bis 2011 ansehen.

Globale Märkte sind sehr eng miteinander verflochten. Jeder Rückgang an den US-Märkten wird sich auf alle Aktienmärkte weltweit auswirken.

Beobachtung 5

Eine Schmelz-Rallye: Der indische Aktienmarkt ist seit seinem Tief im März letzten Jahres um 124 % gestiegen. Den beiden vergangenen Blasenplatzungen ging eine scharfe Rallye der Schmelze voraus. Wie weit es bis zum Ausbruch gehen wird, ist unklar.

Wir überprüfen hauptsächlich alle 5 Beobachtungspunkte, die auf Marktspitzen hindeuten. Die Beobachtungsliste ist sicherlich nicht vollständig, erfasst aber einige der häufigsten Schlüsselparameter.

Obwohl es sehr schwierig ist, genau zu sagen, wo wir uns im Marktzyklus befinden, Meine beste Vermutung ist, dass wir uns in der Zone der Euphorie befinden.

Viele von uns nicken dem logischen Sinn zu, in Marktzyklen zu investieren, aber die meisten von uns investieren weiter und reduzieren unser Aktienengagement nicht, wenn die Märkte extrem teuer sind.

Warum folgen die meisten von uns nicht den logischen Schritten des Kaufens zu niedrigen Preisen und des Verkaufs zu hohen Preisen, wie sie durch Marktzyklen dargestellt werden? Warum investiert die Mehrheit der Menschen am Ende auf hohem Marktniveau und steigt auf niedrigem Marktniveau aus? Weil wir dazu neigen zu denken, dass Gefühle von Gier und Angst andere betreffen und was wir tun, macht im Second absolut Sinn. Außerdem fehlt den meisten von uns die Geduld, logische Investitionspläne diszipliniert umzusetzen. Ohne Geduld und Disziplin ist langfristiger Anlageerfolg nur eine Fata Morgana.

Leider sind die Gefühle der Gier und der Angst, etwas zu verpassen (FOMO) während einer unerbittlichen Marktrallye so stark, besonders wenn unsere Freunde, Nachbarn und Fremde erzählen, wie sie schnelles Geld an der Börse verdient haben, dass unser Verstand beginnt, sich zu rechtfertigen auf dem Zug. Unsere Emotionen beherrschen unseren Verstand bis zum Äußersten, übernehmen unsere Fähigkeit, logisch zu denken, und wir rechtfertigen unser Investieren mit solchen Gründen:

– Der Markt wird nicht fallen. Selbst wenn dies der Fall wäre, wäre es eine geringfügige Korrektur und wir werden wieder im Aufwärtstrend sein.

– Ich investiere kurzfristig und wenn ich eine Korrektur spüre, steige ich sofort aus.

– Diesmal ist es anders. Hohe Marktbewertungen werden noch lange anhalten.

– Ich bin langfristig dabei und störe mich nicht an kurzfristigen kleineren Korrekturen.

Dies sind die genauen Gründe, die angegeben werden, um Investitionen während jeder Marktspitze und vor jedem Marktcrash zu rechtfertigen.

„Geschichte wiederholt sich nicht, aber sie reimt sich.“ Mark Twain.

Bitte beachten Sie, dass wenn wir sagen, dass sich die Märkte in einer sehr teuren Zone oder näher an ihrem Höchststand befinden, dies nicht bedeutet, dass sie früher korrigieren oder nicht teurer werden. Märkte können noch lange teuer bleiben und schwindelerregende Höhen erreichen. Der entscheidende Punkt ist, dass alle Anlagen zu aktuellen Marktbewertungen ein sehr begrenztes Aufwärtspotenzial, aber ein sehr hohes Abwärtsrisiko haben.

Und raten Sie mal, wie viele jedes Mal erfolgreich an der Spitze aussteigen konnten – ich muss diese Particular person noch finden. Ein perfekter Ausstieg ist eine Phantasm, die wir unterhalten, indem wir unsere Fähigkeit, den Markt zu timen, überschätzen. Denjenigen, die an einen perfekten Ausgang glauben, wünsche ich viel Glück.

Für andere ist es wichtig zu folgen ein taktischer Vermögensallokationsplan mit äußerster Disziplin, um das Portfolio nach unten zu schützen und die Renditen nach oben zu genießen.

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